煤炭行业周报：煤炭现货继续上涨，“反内卷”力度等待确认

核心观点

• “反内卷”政策加码，动力煤价格稳步攀升，8月煤矿核查结果集中披露期可能引发现货价格快速上行。
• 焦炭第二轮提涨，焦煤价格大涨，双焦市场在政策驱动与情绪共振下剧烈上攻，预计焦煤价格仍有上涨空间。
• 权益市场以涨为主，煤炭板块大幅跑赢指数，6月规模以上工业企业利润降幅收窄，雅鲁藏布江水电站项目拉动水泥需求，市场投资热情高涨。

关键数据

• 动力煤：100家动力煤矿产能利用率91.1%，环比上升0.2%；进口煤量收缩，北方港口库存2700多万吨；电厂日耗218.0万吨，环比上涨3.90万吨。
• 炼焦煤：88家样本炼焦煤矿产能利用率为85.4%，周环比下降0.4%；下游230家独立焦企炼焦煤库存799.34万吨，周环比上涨51.07万吨。
• 海运：环渤海9港锚地船舶数量日均121艘，周环比增加18艘；秦皇岛六大航线运价小幅下降。

事件

• 国家能源局启动煤矿超产核查，山西、内蒙古等8省（区）超产煤矿停产整改。
• 焦炭第二轮提涨全面落地，华东、华北主流钢厂接受焦炭采购价上调50-55元/吨。
• 雅鲁藏布江水电站项目落地，直接拉动水泥需求1600万吨。
• 中国中煤获评2024年度中央企业改革深化提升行动考核A级。
• 新疆原煤产量上半年再创新高，同比增长12.4%。

投资建议

• 建议继续关注现金流充裕、分红高的优质煤炭标的。

风险提示

• 终端需求大幅回落，板块轮动加快，板块突发利空。