新能源及有色金属日报：现货市场恢复尚需时间

现货市场

• 成交情况：节后下游尚在放假，现货市场成交恢复需时间，升贴水表现不佳。
• 价格数据：
  • LME锌现货升水-31.93美元/吨。
  • SMM上海锌现货价24530元/吨，升贴水-45元/吨。
  • SMM广东锌现货价24490元/吨，升贴水-115元/吨。
  • 天津锌现货价24500元/吨，升贴水-75元/吨。

期货市场

• 价格波动：沪锌主力合约收于24645元/吨，较前一交易日-10元/吨，日内最高24705元/吨，最低24455元/吨。
• 交易数据：成交52469手，持仓26600手。

库存情况

• 国内库存：SMM七地锌锭库存20.97万吨，较上期变化4.94万吨。
• LME库存：99825吨，较上一交易日-1425吨。

市场分析

• 宏观风险：海外地缘政治、关税调整、降息周期及矿产资源保护风险仍存。
• 基本面：
  • 春节累库幅度与往年同期一致，关注后期去库节奏。
  • 矿端TC偏低，硫酸价格走强，冶炼亏损收窄，节后供给端需关注变化。
• 长期预期：对宏观和实际消费保持乐观，建议逢低买入保值。

策略

• 单边：谨慎偏多。
• 套利：中性。

风险提示

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。