新能源及有色金属日报：现货市场成交较平淡

重要数据

• 现货方面：
  • LME锌现货升水为-14.79美元/吨。
  • SMM上海锌现货价较前一交易日下降130元/吨至24590元/吨，升贴水-10元/吨。
  • SMM广东锌现货价较前一交易日下降120元/吨至24570元/吨，升贴水-95元/吨。
  • 天津锌现货价较前一交易日下降140元/吨至24510元/吨，升贴水-90元/吨。
• 期货方面：
  • 沪锌主力合约开于24650元/吨，收于24670元/吨，较前一交易日下降155元/吨，成交107769手，持仓78519手，日内最高24770元/吨，最低24420元/吨。
• 库存方面：
  • SMM七地锌锭库存总量为26.60万吨，较上期变化0.18万吨。
  • LME锌库存为109925吨，较上一交易日减少825吨。

策略分析

• 现货市场：绝对价格回落，贸易商挺价但终端下游采购积极性不高。
• 供应端：哈萨克冶炼厂爆炸事故后，秘鲁冶炼厂火灾导致部分设施暂停运营，供应端向利多方向演变。矿价下行趋势不改，进口矿报价-60美元/吨且富含金属单独计价，国内锌矿TC进一步下滑，冶炼利润持续收窄，矿价对锌价形成支撑。秘鲁能源供应问题风险仍在。
• 消费方面：短期相对利空，国内库存未形成有效去库周期，对价格形成压制。关注美伊变动能否改变消费悲观预期。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。

图表

• 图1：SHFE锌升贴水（元/吨）
• 图2：LME锌升贴水（美元/吨）
• 图3：进口锌精矿指数（周）-平均价
• 图4：锌矿生产利润（元/吨）
• 图5：锌冶炼利润（元/吨）
• 图6：硫酸价格（元/吨）
• 图7：锌锭7地库存（万吨）
• 图8：LME库存（吨）
• 图9：上期所库存（吨）
• 图10：仓单库存（吨）
• 图11：保税区库存（万吨）
• 图12：锌锭进口盈亏（元/吨）

资料来源

同花顺，华泰期货研究院

研究员

陈思捷，封帆，师橙

联系人

蔺一杭