新能源及有色金属日报：端午节前现货市场补库积极性不高

现货市场

• 价格与升贴水：LME锌现货升水为-20.27美元/吨；SMM上海锌现货价22830元/吨，升贴水440元/吨；SMM广东锌现货价22850元/吨，升贴水460元/吨；SMM天津锌现货价22840元/吨，升贴水450元/吨。
• 市场表现：贸易商挺价，现货升水走高，但价格震荡，下游补库积极性较差。

期货市场

• 价格与持仓：沪锌主力合约开于22300元/吨，收于22495元/吨，上涨135元/吨；成交184818手，增加22593手；持仓119380手，减少3627手。
• 价格区间：最高22530元/吨，最低22225元/吨。

库存情况

• 国内库存：SMM七地锌锭库存7.5万吨，减少-0.54万吨。
• LME库存：141375吨，减少2075吨。

市场分析

• 供应端：华南一锌冶炼厂延长检修引发锌价上涨，但上涨缺乏持续动力；海外矿端1季度产量不及预期，但国内冶炼厂原料库存充足，TC短期不具备下调条件，6月TC或继续上涨。
• 消费端：强现实消费支撑锌价高位震荡，但6月可能经受考验，抢出口时间窗口临近末期且存在透支，6月后消费环比或走弱。

策略

• 单边：中性。
• 套利：中性。

风险

1. 海外矿预期外扰动。
2. 国内消费不及预期。
3. 流动性变化超预期。