AI Agent产业加速突破，人形机器人春晚“破圈”，持续看好相关产业链投资机会

核心观点

• AI大模型加速突破，Agent商业化落地打开广阔空间：海内外AI大模型持续加速突破，如字节跳动的豆包2.0、阿里巴巴的干问3.5-Plus、谷歌的Gemini3.1Pro和Anthropic的ClaudeSonnet4.6等。这些模型在推理、感知、多模态能力等方面取得显著进展，推动AIAgent商业化落地进程，并带动AI产业链景气度走高。
• 国产机器人在大脑+小脑方面取得突破：多家机器人厂商在春晚展示国产机器人人机交互和硬件方面的进步，如松延动力、宇树科技、银河通用和魔法原子等。这些机器人展现出更强的运控能力和多机协同能力，初步显示出进入家庭的潜力。

关键数据

• 豆包2.0：包含Pro、Lite、Mini三款通用Agent模型和Code模型，Pro模型对标GPT5.2与Gemini3Pro。
• 干问3.5-Plus：总参数为3970亿，激活仅170亿，性能超过万亿参数的Qwen3-Max模型，最大推理吞吐量提升至19倍。
• Gemini3.1Pro：在12项测试中超过Gemini3Pro、ClaudeOpus4.6、ClaudeSonnet4.6、GPT-5.2等模型。
• ClaudeSonnet4.6：在多项基准测试中接近Opus水平，但价格仅为后者的五分之一。

研究结论

• 持续看好端侧AI走强：随着AI大模型持续演进和AIAgent商业化落地，端侧AI市场将迎来增长机遇。
• 关注下游算力产业链投资机会：CPO、PCB、国产芯片等算力产业链环节将受益于AI发展。
• 看好机器人各零部件发展：尤其是丝杠、PEEK材料等环节，同时建议关注机器人大脑方面的持续突破。