地缘风险再度发酵，节后盘面走强

市场分析：

1. 2月24日中国各地区民用液化气（LPG）现货价格如下：山东4475-4530元/吨，东北3670-4200元/吨，华北4080-4470元/吨，华东4150-4400元/吨，沿江4530-4780元/吨，西北4055-4250元/吨，华南4600-4850元/吨。（数据来源：卓创资讯）
2. 2026年3月下半月中国华东冷冻货到岸价格：丙烷650美元/吨（涨25美元/吨），折合人民币4967元/吨（涨193元/吨）；丁烷640美元/吨（涨25美元/吨），折合人民币4891元/吨（涨192元/吨）。（数据来源：卓创资讯）
3. 2026年3月下半月中国华南冷冻货到岸价格：丙烷650美元/吨（涨25美元/吨），折合人民币4967元/吨（涨192元/吨）；丁烷640美元/吨（涨25美元/吨），折合人民币4891元/吨（涨192元/吨）。（数据来源：卓创资讯）

核心观点与市场逻辑： 春节假期期间，中东地缘局势升温推动外盘原油与LPG价格上涨，节后第一天能化板块整体走强，丙烷（PG）盘面跟涨。当前市场主要矛盾在于地缘政治，若美伊冲突升级导致美国对伊朗采取军事行动或伊朗波斯湾供应中断，将显著收紧国内货源，构成潜在上行风险。反之，若局势缓和或可控，则中东与北美供应中期存在增长空间，LPG基本面维持供过于求预期，市场上方阻力持续存在。

策略建议： 单边：短期震荡偏强，关注伊朗局势发展。 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无

风险因素： 油价波动、地缘冲突、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。

图表： 包含山东、东北、华北、华东、华南、沿江民用液化气现货价格，山东、华东、华北、东北、沿江、西北醚后碳四现货价格，PG期货主力合约、指数、近月合约收盘价、近月月差、主力合约成交持仓量、总成交持仓量等图表。

研究员与免责声明： 本期分析研究员：潘翔、康远宁。 免责声明：报告基于公开信息编制，信息准确性及完整性不作保证，观点和判断仅反映发布当日，可能更新或修改，仅供参考，不构成投资建议，不承担法律责任。