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成品油周报：地缘持续发酵并再度升级，霍尔木兹海峡仍是当前最大的风险点。

2026-04-05 张晓军中泰期货肖峰

核心观点：地缘政治持续发酵并升级，霍尔木兹海峡成为当前最大的风险点，对成品油市场带来不确定性。
成品油价格解析：
- 日度价格汇总显示汽柴油价差小幅走扩，汽油价格支撑强于柴油。
- 国产现货价格方面，各地区价差变化明显，汽油价格整体高于柴油。
- 成本估算显示原油走跌对汽柴油裂解价差造成冲击，使其冲击高位。
成品油供应解析：
- 原油进口量及库存保持稳定，但地缘政治风险可能影响未来供应。
- 原油加工量月度数据稳定，国内常减压装置开工率保持高位。
- 国内汽油、柴油、煤油产量均保持稳定，柴汽比维持在合理水平。
- 炼厂利润受原油价格波动影响，整体表现稳定。
成品油需求解析：
- 国内汽柴油出口保持稳定，汽油表观消费量增长明显。
- 汽车销量及保有量持续增长，拥堵延时指数显示交通压力加大。
- 采购经理人指数（PMI）及工业增加值显示经济活动保持活跃。
- 挖掘机和重卡销量稳定，执行航班数量增长，加油站利润保持稳定。
成品油库存解析：
- 汽柴油商业库存及社会库存保持稳定，全国地炼库存略有波动。
- 山东地炼销产比保持高位，中泰成品油指数显示市场供需平衡。
市场综述：
- 主营及山东地炼装置检修计划稳定，无重大影响市场供应的检修。
结论：当前成品油市场供需基本平衡，但地缘政治风险和原油价格波动仍是主要影响因素，需密切关注霍尔木兹海峡等风险点。