燃料油日报：地缘风险再度升温，盘面震荡走强

市场分析： 上期所燃料油期货主力合约夜盘收涨2.41%，报3309元/吨；INE低硫燃料油期货主力合约夜盘收涨1.73%，报4187元/吨。 中东地缘局势再度升温，美国与伊朗均对对方目标发动打击，近期有多艘油轮受袭，霍尔木兹海峡通行受阻，原油地缘溢价显著反弹，FU、LU跟随上涨。 对于高硫燃料油市场而言，6月份之后基本面与市场结构显著转弱。一方面，中东供应开始回升，美国暂时放松对伊朗制裁也将释放更多货源；另一方面，国内地方炼厂开工率仍处于低位，下游炼厂采购需求还未明显恢复。但随着中东冲突重新升温、美国取消对伊朗制裁豁免，供应增长预期需要下修。此外，炼厂、发电终端需求存在提升空间，俄罗斯炼厂生产受限，市场连续调整后下方支撑因素仍存，如果需求增量继续释放有望重新走强。

策略： 高硫方面：中性，关注海峡通航恢复进度 低硫方面：中性，关注海峡通航恢复进度 跨品种：关注高硫燃料油裂解价差反弹机会 跨期：关注FU逢低正套机会 期现：无 期权：无

风险： 地缘冲突、宏观风险、关税风险、制裁风险、原油价格大幅波动等、发电端需求超预期、欧佩克增产幅度不及预期、船燃需求超预期

图表： （略）

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本期分析研究员： 康远宁 潘翔

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