财信宏观策略&市场资金跟踪周报（4.29-5.3）：二次探底或结束，聚焦高景气板块

此报告分析了A股市场在经历了二次探底之后的表现，以及未来投资策略的建议。以下是报告的关键内容总结：

A股行情回顾

• 市场表现：上周（4.22-4.26），A股市场总体上扬，上证指数上涨0.76%，深证成指上涨1.99%，中小100指数上涨1.82%，创业板指上涨3.86%。
• 行业板块：计算机、非银金融、美容护理等板块涨幅居前。主题概念方面，密码学指数、量子技术指数、连板指数表现良好。
• 交易量：沪深两市日均成交额为8506.87亿，较前一周下降8.97%，其中沪市下降13.18%，深市下降5.38%。
• 风格偏好：大盘股相对占优，上证50指数上涨1.29%，中证500指数上涨1.08%。

策略点评

• 外资主导：外资成为中国股市上行的主要推动力，主要因为欧美日等发达经济体经济数据走弱，而中国高频经济数据表现出企稳迹象，同时日元汇率大幅贬值，吸引海外资金加大对中国的资产配置。
• 经济复苏：预计业绩端对A股的压力将逐渐减弱，市场可能已提前完成二次探底。在5%的经济增长目标下，经济政策有望进一步加强。5-6月份，高景气板块有望迎来修复反弹。
• 市场情绪：市场情绪回暖，短期内可适当提升风险偏好。证券板块领涨，反映市场情绪转暖。

行业数据

• 工业生产：1-3月份，全国规模以上工业企业实现利润总额15055.3亿元，同比增长4.3%，显示经济呈现弱复苏态势。
• 细分行业：计算机、通信和其他电子设备制造业利润增长显著，有色金属冶炼和压延加工业、汽车制造业、纺织业、电力、热力生产和供应业、通用设备制造业等板块表现良好。然而，黑色产业链（煤炭、钢铁）受到地产基本面拖累，延续弱势。

市场估值水平

• 市盈率：万得全A指数市盈率为44.27倍。
• 市净率：万得全A指数市净率为1.00倍。

市场资金跟踪

• 北向资金：连续两周净流入，4月22日至4月26日期间净流入224.49亿元，创历史新高。
• 两融余额：有所变动，显示市场资金活动情况。
• 基金和股票融资：偏股混合型基金指数走势、新成立基金份额和非金融企业境内股票融资数据反映了市场资金流向和投资者情绪。

风险提示

• 经济下行风险
• 欧美银行风险
• 海外市场波动
• 中美关系恶化

结论

报告认为，随着外资的积极介入和中国经济的逐步复苏，A股市场存在一定的反弹潜力。建议投资者关注高景气板块，如资源类（有色、贵金属）、TMT、高端制造、部分资源板块（铜、铝、金、银）、火电等，同时警惕经济下行风险和市场不确定性。