中炬高新内部调整完毕收购落地2026年轻装上阵公司24亿

1、#第一步并购落地
（1）2025年味滋美预计收入2亿+，净利润0.3-0.4亿，对应收购PE为10-12倍。
（2）味滋美主营复调调味品，渠道为线下小B，与公司现有业务互补。
（3）味滋美后续经营由原团队主导，中炬派人参与并设置业绩对赌。预计2026年3月并表，标志着中炬收购其他调味品的第一步。

2、#内部调整
2025年底核心管理层调整完毕，黎董事长上任后已完成核心团队优化。2025年H2余总推动市场价盘调整，除华东部分区域外大部分市场已完成。2026年公司轻装上阵。

3、#2026年美味鲜目标
美味鲜2026年挑战收入/净利润目标分别为50.75/7.75亿元，同比增长20%+/50%+，保底目标为49.33亿元。公司基础支持恢复50亿收入体量，且2026年可能推出股权激励优化机制。预计2026Q1收入同比增长20%+，主要受春节备货错位及公司调整节奏影响。

4、#盈利预测
预计美味鲜2025-2027年收入分别为41.21/49.33/54.26亿元，同比增长-18.78%/+19.70%/+10.00%；净利润4.94/7.55/8.77亿元，同比增长-30.17%/+52.89%/+16.14%。对应PE估值分别为29/19/16倍，维持买入评级。