海外市场点评：假期海外市场的宏观悬念

核心观点与关键数据

• 假期市场主线：AI催化仍是重要主线，科技行情有望延续，港股具备修复空间；同时需警惕短期流动性预期收紧、地缘政治风险发酵带来的潜在扰动。
• 科技行情：字节Seedance2.0、阿里千问Qwen3.0等大模型密集落地，DeepSeek新模型亦有望同步推出，全球AI大模型迭代浪潮与春节期间的科技应用落地展示形成强势共振，共同构成科技板块的核心驱动。虽然可能难以复刻去年行情，但有望为市场带来阶段性交易机会。
• 港股科技板块：前期表现显著滞涨，与全球科技板块回暖趋势背离，部分源于美联储流动性紧缩预期压制及A股资金虹吸效应。伴随A股休市，港股科技在假期期间具备上涨动能，叠加科技行情催化和人民币强势升值，有望率先迎来补涨。
• 市场风险：
  • 流动性预期收紧：美国将披露CPI、GDP等关键宏观数据，新任美联储主席候选人沃什的潜在表态亦成焦点。美国CPI与GDP增速可能回升，或弱化市场降息预期，引发美元、美债收益率短期反弹，对权益市场形成不利扰动。但整体影响有限，因市场已充分定价上半年美联储暂缓降息预期，且美国经济复苏基础不牢固。
  • 地缘政治风险：伊朗问题或成为最大风险点。特朗普在伊朗问题上的强硬表态可能加剧地缘紧张情绪，但结合其行事风格与政策落地节奏，相关表态大概率延续“雷声大、雨点小”的特征，短期内若地缘风险快速升温，反而可能是短期博弈机会。

研究结论

• 科技板块：AI催化将持续驱动科技行情，阶段性交易机会可期。
• 港股科技：具备修复空间，有望在假期率先补涨。
• 市场风险：流动性预期收紧和地缘政治风险需警惕，但实际影响或相对可控。
• 风险提示：美国经贸政策大幅变动；关税扩散超预期导致全球经济超预期放缓；地缘风险上行引发资产大幅波动。