建筑装饰行业周报：发债数据向好，政策加码驱动行业边际改善

核心观点

行业评级：看好。A股市场短期受美联储主席提名引发的外溢情绪扰动，但未改变国内稳增长政策主线。消费与航空板块基本面支撑强劲，科技板块结构性分化，光伏指数逆势走强。发债方面，2026年专项债发行前置力度显著，城投债净融资额持续改善，为基建及重大项目落地筑牢资金保障。经营方面，建筑企业新签订单“央企稳健、细分亮眼”，转型加速，各地重点项目清单密集披露，带动需求边际改善。高频数据方面，1月建筑业PMI微降，行业景气度有望逐步回升。

投资建议

1. 关注业绩优异、现金流充足、分红稳定的低估值、高股息个股。
2. 关注主导工程项目、转型方向清晰、成长性突出的个股。

行业估值情况

截至2月6日，建筑装饰行业的PE(TTM)13.5倍，PB(LF)0.84倍，均位于偏低位置，全市场排名靠后。

行业数据跟踪

1. 发债数据：城投债发行量环比增加，净融资额环比增加；专项债发行量环比增加。
2. 经营数据：建筑业PMI为48.8%，新接订单指数环比减少；新房、二手房成交面积及套数均减少。
3. 高频数据：水泥发运率环比微降，散装水泥价格环比下降；螺纹钢量价齐跌；石油沥青装置开工率环比下降。

行业重要事件

1. 京能1号REITs扩募份额上市交易。
2. 国家市场监管总局介绍我国统筹推进质量强国建设的成效。
3. 多省份公布2026年重点建设项目名单。
4. 岭南生态文旅股份有限公司发布可转债。
5. 佛山市建设发展集团有限公司增持文科股份至37.72%。

风险提示

1. 基建、地产等投资不及预期。
2. 宏观流动性收紧风险。
3. 地方融资平台违约风险。
4. 关税影响增强的风险。