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国联民生电子中芯国际25Q4悲观预期下的诸多亮点领导好今

2026-02-11 未知机构好运联联-小童

中芯国际25Q4业绩超市场预期，收入、稼动率等关键指标表现亮眼。核心要点如下：

25Q4业绩亮点：

营收：24.89亿美元，同比增长12.8%，环比增长4.5%，大幅超出市场指引（0-2%）。
归母净利润：1.73亿美元，同比增长60.7%，环比下降9.9%。
毛利率：19.2%，环比下滑2.8个百分点，同比下滑3.4个百分点，虽环比下降但符合市场指引。
产能利用率：95.7%，环比下降0.1个百分点，同比提升10.2个百分点。
资本开支：24.1亿美元。

26Q1业绩预期：

营收：预计环比持平，同比增长10.8%。
毛利率：预计为18-20%。
资本开支：预计2026年同比持平，2025年为81亿美元。

研究结论：相较于此前市场的悲观预期，中芯国际在收入等方面取得超预期增长。公司后续仍受益于成熟制程涨价和先进制程扩产的双重催化。作为国产算力中军，股价较此前高点已回撤22%，当前港股市净率仅3.46倍，建议积极布局。

国联民生电子中芯国际25Q4悲观预期下的诸多亮点领导好今

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