电子行业周报：英伟达预告Arm芯片，国产算力产业链持续看好

本周行情回顾

• 本周沪深300指数下跌1.33%，上证指数下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28%。
• 申万电子指数下跌5.23%，在31个申万行业中涨幅排名第29。
• 2026年年初至今，申万电子指数下跌4.73%，排名14/31。
• 个股层面，129家上涨，346家下跌，欧莱新材涨幅居前（32.25%），聚辰股份跌幅居前（-20.26%）。
• 板块整体估值处于历史中部水平，PE-TTM为61.75倍。

本周关注

• 英伟达预告将推出基于Arm架构的N1X + N1处理器，与联发科合作开发，采用台积电3nm工艺，专为AI计算机设计。
• 英伟达计划推出AVL与RVL分级制度，以规范并加速生态成熟。
• AI PC正从概念普及向规模出货跨越，PC厂商与芯片厂商合作日益紧密。

本周观点

• 预期AI推理主导创新，看好推理需求导向的Opex相关方向：存储、电力、ASIC、超节点。

1. 存储
   • 长江存储和长鑫新产品突破，数据中心需求快速提升，激发扩产动能。
   • 建议关注国产存力产业链：中微公司、拓荆科技、安集科技等。
2. 电力
   • 重点关注发电侧（三环集团）和用电侧（中富电路、顺络电子等）的新技术。
3. ASIC
   • 看好ASIC推理全栈模式，预期份额提升，关注博通集成、寒武纪等。
4. 超节点
   • 预计机柜模式迭代，看好高速互联（澜起科技）、机柜代工（工业富联）、液冷散热（中石科技）等需求增长。

• 国产化方向
  • 供给侧：中芯国际、华虹半导体等先进制程产能提升。
  • 需求侧：CSP厂商商业化模式明朗，AI资本持续向上，模型迭代带动训练侧放量。
  • 建议关注：先进工艺制造（中芯国际）、国产算力龙头（寒武纪）、先进封装（通富微电）等。
• 端侧
  • 豆包AI手机开售，看好26年端侧产品迭代：果链（苹果）、AI眼镜（歌尔股份）、其他（中兴通讯）等。

风险提示

• 国际局势等宏观因素影响需求复苏。
• 关键技术突破不及预期。
• 中美摩擦加剧带来全球产业链重构。