光期宏观策略周报20260208

宏观经济高频数据及地方两会要点总结

实体经济高频数据

• 螺纹钢表需：回落28.76万吨。
• 热卷表需：回落5.87万吨。
• 水泥磨机开工负荷：全国均值26.05%，环比下降1.82个百分点，降幅缩小1.39个百分点，市场逐渐收尾，多数厂家接近停产。
• 沥青出货量：小幅下降。
• 浮法平板玻璃产能：平稳。
• 30城商品房成交面积：回暖。
• 挖掘机销量：2025年12月销售23095台，同比增长19.2%，其中国内销量同比增长10.9%，出口量同比增长26.9%。
• 美国粗钢产量：平稳。
• 一线城市地铁客运量：平稳。
• 主要二线城市地铁客运量：抬升。
• 一线城市拥堵延时指数：回落。
• 主要二线城市拥堵延时指数：回落。
• 国内航班执行数：略低于去年同期。
• 欧洲航线集装箱运价指数：小幅走低。
• 生猪屠宰量：环比回升。
• 乘用车销量：略高于去年同期水平。
• 半钢胎开工率：平稳。

地方两会要点

• GDP目标：超过六成省份调整增速预期目标，多数设定在5%左右，部分省份设定目标区间，12个省份维持不变（如江苏、山东等），18个省份下调或至区间目标（如广东、浙江等），仅江西上调至5-5.5%区间。经济大省半数下调目标，预计全国GDP增速目标在4.5%-5%。
• 社零增速目标：21省披露目标，15省下调（降幅约1%），仅新疆上调。
• 固投增速目标：18省提出目标，13省下调（降幅0.5%-2%）。
• 投资重点：各地淡化“扩大投资规模”，重视优化结构、提高效益。新基建主要投向算力和通信；民生类投资被多省提及，山东、云南明确提高民生类政府投资比重。