26Q1财报显示，全市场剔除金融后营收同比增速为5.12%，首次大幅超过主要资金利率，标志着全市场上市公司资产收益率超过负债成本，通胀逻辑可能成为权益资产估值新的锚定。但营收和净利润同比增速均呈现明显结构分化，境外收入占比高的企业爆发式增长，内需型企业和小市值公司仍在筑底。全市场ROE和PPI数据也呈现明显分化，或与输入型通胀有关。板块间财务指标分化明显，有色金属、国防军工、电子、电力设备等板块表现靠前，而房地产业链、消费板块相对偏弱。政策端持续加码“新基建、科技自强和能源安全”等领域，相关题材分化短期内可能仍将持续。
股指期货方面，指数层面与成长性相关的指标表现超出预期，中小盘指数营收同比大幅多增，带动指数估值持续走高，但ROE相关的盈利能力小幅下滑。创业板指主要指标仍在各指数中名列前茅，具有高增长、高盈利、低估值的特点。节后股指市场放量冲高，Wind全A上涨3.09%，日均成交额3.16万亿元，中证1000上涨4.29%，中证500上涨4.13%，沪深300指数上涨1.34%，上证50上涨0.61%。交易层面，当前指数估值偏高，但基本面支撑较强，预计偏强震荡为主。
关键数据：
- 全A剔除金融26Q1营收同比增速：5.12%
- 全A剔除金融26Q1净利润同比增速：11.88%
- Wind全A节后上涨：3.09%
- 日均成交额：3.16万亿元
- 中证1000节后上涨：4.29%
- 中证500节后上涨：4.13%
- 沪深300节后上涨：1.34%
- 上证50节后上涨：0.61%
研究结论：
- 市场情绪较强，股指放量冲高。
- 财务指标分化明显，成长性板块表现突出，但盈利能力小幅下滑。
- 政策端加码“新基建、科技自强和能源安全”等领域，相关题材分化短期内可能持续。
- 指数估值偏高，但基本面支撑较强，预计偏强震荡为主。
