开放式基金周报：均衡风格配置，重视科技成长，兼顾内需价值和大金融等

2026-02-09 国泰海通证券 Joker Chan

A股：内外因素交织下跌，消费、电力设备、交运板块表现相对较优。
- 外部因素：美联储新主席政策主张评估、商品价格波动。
- 内部因素：A股权重ETF抛售、春节假期临近，市场观望情绪升温。
- 结构性机会：
  - 消费板块：春节旺季、茅台价格回暖、资金高低切换。
  - 电力设备板块：美国科技巨头押注AI、国内“十五五”电网投资规划。
  - 交运板块：春运开启、春节假期刺激返乡和旅游需求。
- 数据：上证综指下跌1.27%，深证成指下跌2.11%，创业板指下跌3.28%，科创50指数下跌5.76%。
债市：PMI回落、流动性宽松、贵金属行情反复影响下震荡运行。
- 数据：1年期国债收益率上行2BP至1.32%，10年期国债收益率维持1.81%；1年期国开债收益率下行1BP至1.57%，10年期国开债收益率下行2BP至1.96%。
海外市场：
- 美股：先下跌后反弹，道指创新高，标普500指数下跌0.10%，纳斯达克指数下跌1.84%。
- 欧洲股市：整体上涨，法国CAC40指数上涨1.81%，德国DAX指数上涨0.72%。
- 亚太市场：日经225指数上涨1.75%，中国台湾加权指数下跌0.88%，韩国综合指数下跌2.59%，恒生指数下跌3.02%。
- 大宗商品：油价下跌，贵金属价格大幅波动，金价上涨。

宏观：春节前宏观经济呈现节前效应强、内生动能待提振的特征，消费端实物消费强于农历同期而服务消费相对偏弱，投资端依赖节前赶工带动开工指标边际改善但基建资金到位与新项目供给偏紧，地产中新房边际改善。
股票市场：建议均衡风格配置，重视科技成长，兼顾内需价值和大金融等结构性机会。
- 科技：海外AI Agent迭代提速，国内大模型和应用推广加速，AI基建投资驱动下，全球科技硬件需求仍然旺盛。
- 周期：资源品价格局部上涨，供给出清较深或存在供给约束的化工品价格较强，有色供给仍偏紧。
- 大金融：保险/券商/银行受益于财富管理需求增长。
- 内需价值：扩内需成为重要增长抓手，消费复苏出现一些亮点，高端白酒价格企稳回升，地产收储政策取得进展。
债券市场：建议关注重配中高等级信用债且有票息保护的产品，适度规避超长期限品种。
货币基金：没有趋势性投资机会。
商品基金：可适当配置黄金ETF。