国泰海通证券开放式基金周报(20260104)：均衡偏成长风格配置，重视科技主线，兼顾顺周期和大金融

上周市场回顾

• A股：震荡分化，上证指数11连阳，石油石化、国防军工、传媒板块领涨。国际油价上涨带动石油石化；商业航天发展加速推动国防军工；贺岁档票房创新高提振传媒。
• 债市：走熊，长短端利率上行。央行净投放1.17万亿元呵护流动性，但跨年资金需求推高利率，债市情绪偏弱。
• 海外市场：美股下跌，欧洲股市上涨，亚太市场分化。美股受降息预期减弱、AI估值担忧影响。欧洲股市整体上涨，亚太市场日经225下跌，台湾加权指数上涨，韩国综合指数上涨。
• 大宗商品：油价上涨，贵金属市场投机过热，美国芝商所上调金属期货交易保证金，金银价格大幅回调。

上周基金市场回顾

• 股票型/混合型基金：下跌，人形机器人、商业航天板块表现居前。指数基金中，航空航天、机器人、传媒主题基金表现较好。
• 债券型基金：下跌，权益配置偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债基中，重配短久期利率债的基金表现相对居前。
• 货币基金：年化收益率1.25%。
• QDII基金：权益类下跌，重配亚太科技和原油主题基金表现领先。固收方面，QDII债券型基金上涨。
• 黄金ETF：下跌3.18%。

未来投资策略

• 宏观：政策积极有为，节奏靠前发力，包括提前下达地方政府债务限额、下达项目清单和投资计划、超长期特别国债支持消费品以旧换新。
• 股票市场：新兴科技是主线，周期和消费看转型，继续看好大金融。资本市场改革提振信心，产业结构转型勾勒投资线索。
• 债券市场：一季度压力有限，节奏“前弱后强”。春节前10年期国债利率承压，春节后债市或超跌反弹。
• 基金投资：
  • 股混基金：建议均衡偏成长风格配置，重视科技主题基金，关注基金经理能力；同时关注顺周期与金融板块产品。
  • 债券基金：建议关注久期调整灵活的利率债基金或重配高流动性信用债产品。
  • 货币基金：长期资金利率维持低位，无趋势性投资机会。
  • 商品基金：可适当配置黄金ETF。

基金市场最新动态

• 基金费率新规：对债基和指基赎回费率部分豁免，短债基金流动性优势削弱，债券ETF或扩规模但缩久期。
• 公募基金总规模：首破37万亿元，债券基金、货币基金、FOF及其他基金规模增长，股票基金、混合基金规模回落。
• 新发产品：上周新成立33只基金，平均认购天数15天，华商安元募集份额最大。
• 基金分红：下周30只基金份额将进行权益登记，中金山高集团高速公路REIT每10份派发红利1.24元。

风险提示

警惕货币政策、证券市场相关政策不确定性及人民币汇率波动影响。