开放式基金周报：建议均衡风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾内需价值等资产

国泰海通证券开放式基金周报(20260222) 建议均衡风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾内需价值等资产 本报告导读： 刘雨婷(研究助理)021-23185707liuyuting@gtht.com登记编号S0880125042243 A股上涨，TMT板块表现较优，部分重仓人工智能、芯片半导体等板块的基金表现较优。建议均衡风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾内需价值等资产。 投资要点： 国泰海通证券：基金数据周报（2026.02.08）2026.02.08国泰海通证券：ETF数据周报（2026.02.08）2026.02.08国泰海通证券开放式基金周报(20260208)2026.02.08国泰海通证券开放式基金周报(20260202)2026.02.02国泰海通证券：ETF数据周报（2026.02.01）2026.02.01 过 去 两周市场回顾：A股上涨，TMT板块表现较优。节前一周（20260209-20260213），A股在周一至周四震荡上涨，但周五下跌，全周A股仍然延续此前上涨行情。从结构性机会来看，2月7日，字节旗下即梦AI上线新一代视频生成模型seedance2.0，支持图像/视频/音频多模态输入，生成4-15秒视频，电影级多镜头、角色一致性、动作节奏感及音话同出等核心指标表现出色，业内称为“推动多模态技术进入工业化内容生产阶段”，以AI应用为代表的TMT板块全周表现较优。节前一周，资金面整体宽松，叠加持券过节需求增加，债市上涨。过去两周（20260209-20260220），美联储理事斯蒂芬・米兰下调了其对今年美联储降息幅度的预期，此外资产管理公司Blue Owl Capital宣布出售了旗下三只私募债务基金中持有的14亿美元贷款资产，这引发了投资者对私募贷款领域可能遭受损失的担忧，美股下跌。 节前一周基金市场回顾：节前一周股票型基金整体上涨1.27%，其中主动股票开放型基金整体上涨1.42%，表现优于指数。个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓人工智能、芯片半导体等板块的基金表现较优。节前一周债券型基金整体上涨0.15%，指数债券型基金上涨0.08%，主动债券开放型基金上涨0.16%，表现优于指数。个基方面，全周权益资产涉及芯片半导体、传媒等板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债券型基金中，部分重配中短久期利率债的产品表现较好。QDII基金中，主投日本、韩国等市场的基金表现较优。黄金ETF及其联接基金上涨1.40%。商品型基金节前一周上涨1.65%。 基金市场最新动态：调仓换基增配价值品种，基金投顾开年布局求稳。新基金发行火热，公募备战节后行情。 风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性以及人民币汇率波动影响。 目录 1.过去两周市场回顾：A股上涨，TMT板块表现较优.............................32.节前一周基金市场回顾：部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优........................................................................................................33.未来投资策略：建议均衡风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾内需价值等资产.....................................................................................................44.基金市场最新动态................................................................................55.风险提示..............................................................................................6 1.过去两周市场回顾：A股上涨，TMT板块表现较优 A股上涨，TMT板块表现较优。节前一周（20260209-20260213），A股在周一至周四震荡上涨，但周五下跌，全周A股仍然延续此前上涨行情。从结构性机会来看，2月7日，字节旗下即梦AI上线新一代视频生成模型seedance2.0，支持图像/视频/音频多模态输入，生成4-15秒视频，电影级多镜头、角色一致性、动作节奏感及音话同出等核心指标表现出色，业内称为“推动多模态技术进入工业化内容生产阶段”，以AI应用为代表的TMT板块全周表现较优。截至2026年2月13日，上证综指收于4082.07点，全周上涨0.41%；深证成指收于14100.19点，全周上涨1.39%。主要指数方面，全周上证50指数下跌0.12%，沪深300指数上涨0.36%，中证500指数上涨1.88%，创业板指数上涨1.22%，科创50指数上涨3.37%。风格方面，成长优于价值。节前一周A股沪深两市共成交10.46万亿元，成交量较此前周约减少14682亿元。行业方面，申万一级行业分类下31个行业中有18个行业上涨，13个行业下跌。表现居前的行业分别为综合、计算机、电子、传媒和建筑材料行业，全周分别上涨15.28%、4.35%、3.52%、3.51%和2.86%；表现靠后的行业则分别为纺织服饰、食品饮料、美容护理、农林牧渔和商贸零售行业，全周分别下跌2.77%、2.51%、2.33%、2.10%和1.59%。 债市上涨。节前一周，资金面整体宽松，叠加持券过节需求增加，债市上涨。具体来看，与2026年02月06日相比，截至2026年02月13日，1年期国债收益率保持1.32%左右水平，10年期国债收益率下行2BP至1.79%；1年期国开债收益率下行1BP至1.56%，10年期国开债收益率下行2BP至1.95%。信用债方面，等级利差多数走阔，期限利差多数收窄，全周AAA级企业债收益率平均下行4BP，AA级企业债收益率平均下行4BP，城投债收益率平均下行3BP。主要指数方面，全周中债总净价指数上涨0.10%，中债国债总净价指数上涨0.10%，中债金融债总净价指数上涨0.10%，中债企业债总净价指数上涨0.02%。转债方面，中证转债指数上涨1.08%。 美股下跌，油价上涨。过去两周（20260209-20260220），美联储理事斯蒂芬・米兰下调了其对今年美联储降息幅度的预期，此外资产管理公司Blu eOwl Capital宣布出售了旗下三只私募债务基金中持有的14亿美元贷款资产，这引发了投资者对私募贷款领域可能遭受损失的担忧，美股下跌。具体来看，全周道琼斯工业指数下跌0.98%，标普500指数下跌0.33%，纳斯达克指数下跌0.63%。欧洲各主要市场上涨，全周法国CAC40指数上涨2.92%，德国DAX指数上涨1.92%，英国富时100指数上涨3.06%。亚太各主要市场涨跌互现，日经225指数上涨4.74%，中国台湾加权指数上涨5.74%，韩国综合指数上涨14.14%，恒生指数下跌0.55%。汇率方面，全周美元指数下跌0.77%。大宗商品方面，受中东局势等因素影响，全周能源指数上涨3.93%，NYMEX原油、ICE布油价格分别上涨4.48%、5.16%。贵金属方面，金价上涨，贵金属指数全周上涨2.66%，其中COMEX黄金上涨3.02%，COMEX白银上涨9.98%。 2.节前一周基金市场回顾：部分重仓芯片半导体、AI应用等板块的基金表现较优 节前一周股票型基金上涨，混合型基金上涨，债券型基金上涨，货币基金收益率上行，黄金ETF及其联接基金上涨。海外市场方面，节前一周QDII股混型基金上涨，QDII债券型基金上涨。 主动权益基金中，部分重仓人工智能、芯片半导体等板块的基金表现较优。节前一周股票型基金整体上涨1.27%，其中指数股票型基金整体上涨1.24%，主动股票开放型基金整体上涨1.42%，表现优于指数。混合型基金中，全周 主动混合开放型基金整体上涨1.23%。个基方面，受板块上涨带动，全周部分重仓人工智能、芯片半导体等板块的基金表现较优。指数基金中，全周跟踪人工智能、影视等主题产品表现较好。 主动债券型基金中，权益资产涉及芯片半导体、传媒等板块的偏债债基和可转债债基表现较优。节前一周债券型基金整体上涨0.15%，指数债券型基金上涨0.08%，主动债券开放型基金上涨0.16%，表现优于指数。分类来看，全周债性最为纯粹的纯债债券型基金上涨0.10%，准债债券型基金上涨0.18%，可以投资权益资产的偏债债券型基金上涨0.26%，可转债债券型基金上涨1.31%。个基方面，全周权益资产涉及芯片半导体、传媒等板块的偏债债基和可转债债基表现较优。纯债债券型基金中，部分重配中短久期利率债的产品表现较好。 货币基金年化收益率为1.20%。摊余成本法债基方面，节前一周长期和中期摊余成本法债基年化收益率分别为0.95%和2.95%，封闭摊余成本法债基年化收益率为2.50%。 QDII基金中，主投日本、韩国等市场的基金表现较优。节前一周，权益类QDII基金整体上涨1.02%。个基方面，部分主投日本、韩国等市场的基金表现较优。固收方面，QDII债券型基金上涨0.35%。 黄金ETF及其联接基金上涨1.40%。商品型基金节前一周上涨1.65%。 3.未来投资策略：建议均衡风格配置，重视科技成长风格基金，兼顾内需价值等资产 宏观：国泰海通宏观团队在《M2增速：创新高的背后——2026年1月金融数据点评》中的观点认为： 社融：政府债是主要贡献。2026年1月社融存量增速8.2%（前值8.3%），新增社融7.22万亿元，同比多增1654亿元。其中：政府债新增9764亿元，同比多增2831亿元，是主要贡献；贷款（社融口径）相对稳定，新增4.9万亿，同比少增3194亿元，贷款余额同比降至6.1%（前值6.4%）；企业债新增5033亿元，同比多增579亿元，政策支持科创债市场的红利依然延续。 信贷：关注债务短期化现象。1月信贷新增4.71万亿元，同比少增4200亿元，除去票据融资，企业和居民贷款相对稳定。拆分结构来看：企业中长贷同比少增2800亿元，短贷同比多增3100亿元；居民中长贷同比少增1466亿元，短贷同比多增1594亿元。值得关注的是债务短期化现象：居民和企业同时出现了短贷强、中长贷弱的情况，说明私人部门对于中长期经济相对保守，但是短期的活跃度持续提升。 货币：M2增速创近两年新高。1月M1增速4.9%（前值3.8%），M2增速9.0%（前值8.5%）。拆分来看，居民存款同比少增33900亿元；企业存款同比多增28160亿元；非银存款同比多增25600亿元；财政存款同比多增12176亿元。M1和M2同步攀升，同时M2增速创近两年新高，背后是汇率升值预期叠加企业结汇潮带来的历史性跨境资本回流，企业和非银存款的 结构亮点也印证了这一点。 总体而言，2026年开年的第一份金融数据呈现信贷稳、货币强的特征，其中需要关注债务短期化和结汇常态化特征：一方面，私人部门的经济预期仍待政策进一步呵护，在债务端的久期暴露度偏低，但短期经济（投资）活跃度延续修复，与资本市场表现相吻合；另一方面，在美国“K型分化”（类滞胀）的环境下，外贸企业在持续降低美元头寸，来规避潜在的汇兑损失， 形成竞争性结汇的浪潮。往后看，企业结汇延续叠加财政开年发力，有望继续推动国内流动性扩张。 股票市场：国泰海通策略团队在《地方两会聚焦扩内需与强科技》中的观点认为：热点主题交易热度回落，太空光伏相关主题走强，贵金属与资源品主题回调。上周热点主题日均成交额平均9.9亿元，日均换手率3.91%，均边际回落。热点主题整体回调，太空光伏在事件催化下走强，光纤涨价催化板块大涨，春节临近下航空/酒店等出行板块上涨，福莱新材采购协议