国泰海通证券开放式基金周报(20260125)：均衡偏成长风格配置，重视科技主线，兼顾顺周期和大金融

上周市场回顾

• A股震荡上行，建筑材料、石油石化、钢铁等板块涨幅居前。2025年中国GDP同比增长5.0%。
• 结构性机会：建材（城市更新政策）、石油石化（原油需求增长）、钢铁（黑色系期货上涨）。
• 主要指数：上证综指上涨0.84%，深证成指上涨1.11%，上证50下跌1.54%，中证500上涨4.34%。
• 风格：成长优于价值。
• 成交额：两市日均成交额约2.77万亿元，较前周减少。
• 行业：24个行业上涨，建筑材料、石油石化、钢铁等领涨，银行、通信等领跌。
• 债市：1月LPR持稳，央行表示降准降息空间，长短端利率多数下行。
• 海外市场：美股下跌，欧洲股市下跌，油价、金价上涨。

上周基金市场回顾

• 股票型基金上涨1.24%，主动混合开放型基金上涨1.48%。
• 重仓有色、电力板块的基金表现较优。
• 指数基金：贵金属、建材、航空航天等主题基金表现居前。
• 债券型基金上涨0.27%，偏债债基和可转债债基表现较优。
• QDII基金：权益类QDII基金上涨0.02%，黄金、原油主题基金及海外生物医药板块基金表现较优。

未来投资策略

• 宏观：经济供给强于需求，外需强于内需，政策聚焦扩大内需。
• 股票市场：推荐科技成长（半导体、AI算力）、非银金融（保险/券商）、顺周期（食品/零售）。
• 债市：关注高票息、低弹性、低流动性的品种，或借入卖出30年国债。
• 基金投资：
  • 股混基金：均衡偏成长，重视科技赛道基金。
  • 债券基金：关注久期调整灵活的利率债基金或高流动性信用债产品。
  • 货币基金：无趋势性机会。
  • 商品基金：适当配置黄金ETF。

基金市场最新动态

• 新加坡推出首只A500 ETF，为境外投资者提供配置中国龙头资产的工具。
• 自由现金流ETF规模逼近300亿元，彰显对优质现金流企业长期价值的认可。
• 上周新发基金33只，广发研究智选募集份额最大。
• 下周28只基金分红，中信建投沈阳国际软件园REIT每10份派发红利2元。

风险提示

• 业绩回顾不构成投资建议，投资建议需警惕货币政策、政策不确定性及汇率波动。