FY26Q2业绩点评及业绩说明会纪要：业绩增长强劲，1.6T/CPO/OCS 产品稳步推进

Coherent在2026财年第二季度实现强劲业绩增长，总营收达创纪录的16.9亿美元，环比增长7%，同比增长17%。盈利能力持续提升，第二季度Non-GAAP毛利率为39%，环比+24bps，同比+77bps；Non-GAAP营业利润率为19.9%；Non-GAAP摊薄后每股收益为1.29美元，环比增长11%，同比增长35%。

业务板块情况：

1. 数据中心和通信部门：占公司总营收的70%以上，第二季度营收同比增长34%。数据中心业务营收同比增长36%，主要得益于800G和1.6T收发器的强劲需求，订单出货比超过4倍；通信业务营收同比增长44%，ZR、ZR+相干收发器等产品订单表现亮眼。
2. 工业业务部门：剔除近期剥离的航空航天与国防业务收入后，工业业务营收环比增长4%，同比持平。半导体行业客户订单在第二季度显著增长；已布局数据中心XPU冷却解决方案、热电发电机、准分子激光退火系统等多个增长领域，具备显著长期增长潜力。

业务进展：

1. 产能扩张：目前晶圆开工量已达到年底翻番目标的80%，6英寸晶圆芯片产量是3英寸的四倍多，成本减半且良率高；德克萨斯州谢尔曼和瑞典塔尔法拉的生产基地同步扩容，马来西亚、越南等地扩大收发器组装和测试产能，满足强劲市场需求。
2. 核心产品进展：基于200G VCSEL的1.6T收发器将于今年下半年开始量产；CPO和OCS产品进展显著，获得市场领先人工智能数据中心客户的大额CPO采购订单，OCS已与超过10家客户合作，积压订单环比增长，应用范围扩展至数据中心互连和纵向扩展网络。

业绩指引： 公司预计FY2026Q3收入在17-18.4亿美元之间（含慕尼黑产品部门出售前500万美元收入）；Non-GAAP毛利率预计在38.5%-40.5%之间；Non-GAAP总运营支出预计在3.2-3.4亿美元之间；Non-GAAP税率预计在18%-20%；Non-GAAP每股收益预计在1.28-1.48美元。

风险提示：AI产业发展不及预期、原材料供应受限、产能扩张不及预期、新产品推出预计预期。

问答环节主要内容：

• 数据中心需求可见性极佳，2026年订单基本订满，多数订单排至2027年。
• OCS需求强劲，已与超过10家客户建立了合作关系，积压订单环比增长。
• 1.6T光缆是今年主要增长动力，订单量可观，公司在该领域具备强劲竞争优势。
• CPO市场机遇巨大，未来机架内电力网络将转换为光纤网络，公司将从组件和更高层面服务客户。
• 6英寸磷化铟产能爬坡超预期，将显著带动收入和利润率增长。
• 公司正积极推进6英寸产能提升以应对磷化铟激光器的需求旺盛。
• 公司毛利率已较2024财年提升约470个基点，正朝着超过42%的长期目标推进。
• 1.6T磁场强度下，硅光子学和EML技术的组合无显著变化。
• 公司正提升磷化铟产能，既满足当前收发器需求，也为即将到来的高功率连续波激光器需求做准备。