矿石价格持稳，氧化铝供给压减

氧化铝供给压减

原料

• 国内矿石价格持稳，山西58/5品位矿石到厂含税价格640元，河南58/5铝土矿到厂价610元/吨。
• 春节期间多数矿山停产，市场价格稳定但处于下行周期。
• 进口方面，阿拉丁（ALD）几内亚矿（45/3）报价61-62美元/干吨，下游用户接货意向向CIF55美元/吨靠拢。
• 新到矿石423.2万吨，其中几内亚资源353.4万吨，澳大利亚资源69.7万吨。
• 几内亚至中国的Cape船市场参考报价26.5美元/吨。

氧化铝

• 现货价格维持稳定，阿拉丁（ALD）北方综合价格2580-2640元/吨，国产加权指数2610.4元/吨。
• 进口氧化铝港口报价2700-2740元/吨，西澳大利亚3万吨氧化铝现货成交于FOB310美元/吨。
• 国内氧化铝完全成本2583元/吨，实时利润78元/吨。
• 供应方面，国内检修式压产频繁，运行产能9425万吨，开工率82.3%。

需求

• 国内需求方面，内蒙古霍煤鸿骏扎铝二期新项目继续投产中，电解铝运行产能4447.3万吨。
• 海外需求方面，印尼新增项目陆续投产，海外电解铝运行产能3003万吨。

库存

• 全国氧化铝库存量519.3万吨，较上周增7.9万吨。
• 电解铝企业库存增幅放缓，北方港口新船到港库存瞬时增加。
• 交割库增量明显，在途开始缩减。

仓单

• 上期所氧化铝注册仓单218000吨，较上周增加46896吨。

氧化铝期价

• 产业仍处于下行周期，价格暂不具大幅反弹基础。
• 北方大厂供给出现扰动，对价格形成支撑。
• 当前供需过剩幅度略有缓解，但成本持续下行。

理论进口利润

• 1月氧化铝全行业完全成本盈利产能3400万吨，亏损产能6285万吨。
• 理论上北方进口亏损约57元/吨。

风险提示

• 几内亚矿石供给出现扰动。