氧化铝供给出现压减
原料
- 国内矿石价格暂稳，但环保检查、矿山资源整合及降雨等因素导致国产矿供应短时难以改善，内陆矿石供给依赖进口矿。
- 几内亚Al45Si3品位资源CIF报价73美元/吨，下游接受意向低，氧化铝厂采购意向多集中于CIF70美元/吨之下。
- SMB四季度报价再跌1美元/吨，几内亚宁巴矿业暂未出矿，期内新到矿石404.9万吨，其中几内亚资源273.1万吨。
氧化铝
- 现货价格下跌，阿拉丁（ALD）北方综合价格2810-2890元/吨，较上周下跌45元/吨；进口氧化铝港口报价2860-2900元/吨，较上周下跌40元/吨。
- 尽管价格下跌，商家出货意愿偏强，有氧化铝厂直供西北厂招标出现。
- 印度成交30000吨氧化铝，FOB323.06美元/吨，10月下旬船期。
- 国内氧化铝完全成本2879元/吨，实时利润109元/吨。
- 供应方面，山西、河南等地部分企业实施检修或压产，全国氧化铝开工率84.8%。
需求
- 国内需求方面无变化，未来两个月电解铝运行产能进入平稳期。
- 国内电解铝运行产能4425.3万吨，环比持平；海外电解铝运行产能2976.1万吨，周环比持平。
库存
- 全国氧化铝库存量401.7万吨，较上周增11.5万吨。
- 部分电解铝企业长单执行及现货采购增加，但因集装箱紧张铁路运力下降，公路在途增加。
- 具备氧化铝配套电解铝企业库存稳步下降，单体电解铝企业库存稳步提高。
仓单
- 上期所氧化铝注册仓单221262吨，较上周增加45233吨。
总结
- 氧化铝期价延续偏弱走势，四季度几内亚矿价基本敲定在73美元左右，矿端价格总体保持稳定，对应晋豫地区氧化铝厂现金成本为2900-3000元/吨。
- 进入10月新的结算周期，晋豫地区已有氧化铝企业进入亏损境地，供给端的减仓已经开始形成，但暂时没有改变供给过剩的局面。
- 期价预计以震荡偏弱走势为主，但随着减产的出现下方空间开始被挤压。
风险提示
