氧化铝周度报告：国内矿石价格继续下调，氧化铝供给压力继续加大

国内矿石价格继续下行，氧化铝供给压力加大。原料端，山西、河南铝土矿价格下跌，贵州价格稳定，进口几内亚铝土矿价格放缓，但下游采购意向下调，几内亚矿山生产和发运增加，中国沿海长单用户库存充裕。氧化铝端，现货价格涨跌不一，北方价格上涨，进口价格下跌，西北铝厂招标放缓，南方市场成交活跃。海外氧化铝出口窗口接近关闭，印尼锦江产线将陆续达产。供应方面，广西大型氧化铝厂新线出成品，全国氧化铝开工率86.3%。需求端，四川铝业复产，国内电解铝产能增加，印尼电解铝产能启动。库存方面，全国氧化铝库存增加，电解铝端库存略有回落，港口库存增加明显。仓单方面，上期所氧化铝仓单量增加。核心观点：成本端下行，供给端减量有限，价格反弹缺乏驱动，新增产能释放较快，期价中期下行。建议逢高沽空。关键数据：国内矿石价格（山西58/5：760元/吨，河南58/5：718元/吨，贵州60/6：596元/吨），进口铝土矿价格：95美元/干吨，氧化铝价格（北方：3300-3400元/吨，进口：4250-4350元/吨），国内氧化铝库存：325.4万吨，上期所仓单：148947吨。研究结论：氧化铝价格中期下行，建议逢高沽空。