公司深耕汽车智能驾驶感知领域十余载,覆盖日产、大众、吉利等国内外知名车企。近年从感知层拓展至决策层,实现APS、AVP低算力域控产品量产,逐步向高算力平台开发突破,2024年域控收入占比提升至9%。同步布局机器人领域,基于英伟达Jetson平台开发机器人大脑,形成“感知+决策”一体化布局,客户覆盖智元、浙江人形等,实现关键生态卡位。
智驾产品受益于智能化浪潮,量增价升。25H1超声波雷达市占率27%,位居本土供应商榜首。感知产品用量提升带动单车价值量从百元提升至3000-4000元,域控、激光雷达、热成像等新产品将进一步提升单车ASP。截至25年9月,公司在手定点金额约209亿元,订单充足,需求确定性强。
投资建议:预计2025-2027年归母净利润分别为0.99/1.31/1.76亿元,同比-2%/+32%/+34%,对应PE为135/102/76x。首次覆盖,给予“买入”评级。公司持续拓展新产品,单车价值量提升,机器人布局打开成长边界。