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电力设备行业点评报告：全国性储能容量电价出台，独立储能盈利模式重构

电气设备 2026-02-02 曾朵红,阮巧燕东吴证券 Daisy.Aldrich

核心观点：国家层面首次明确电网独立新型储能容量电价机制，对储能行业具有战略意义，将重构独立储能盈利模式。
容量电价机制：以当地煤电容量电价标准为基础（165-330元/kW*年），根据顶峰能力按一定比例折算（折算比例最高不超过1），并考虑电力市场建设进展、电力系统需求等因素确定。
项目管理：实行清单制管理，由省级能源主管部门会同价格主管部门制定项目清单，加速储能项目建设进度。
容量电价承担方与电费结算：新型储能容量补偿费用纳入当地系统运行费用，由终端用户承担；充放电价格根据现货市场情况确定，输配电费充电时缴纳、放电时退减。
未来机制衔接：未来将衔接“可靠容量补偿机制”，与煤电、气电等共用同一补偿机制，实现公平竞争。
影响分析：预计后续多省将出台对应储能容量电价政策，推动需求爆发。参考甘肃标准，4小时配储的补贴标准可达193元/kW，IRR为8~9%，满足资金方收益率要求。预计2026年新型储能并网容量可达275GWh。
投资建议：储能需求恢复，强推宁德时代和阳光电源，当前位置已反应悲观预期，估值底部；其次重点推荐亿纬锂能和海博思创，并看好阿特斯、中创新航、比亚迪等，关注鹏辉能源。看好中游材料，推荐隔膜、电解液、负极、正极、铝箔、铜箔等相关产业标的。
风险提示：需求不及预期、原材料涨价超预期。