电力设备行业研究周报：新型储能容量电价有望加速落地

新型储能容量电价有望加速落地 ——电力设备行业研究周报 行业研 究 行业研究周 报 申港证券股份有限公司证券研究报 告 投资摘要： 每周一谈：新型储能容量电价有望加速落地 背景：连续两年，来自储能界的全国两会代表接连提出“新型储能容量电价”的相关建议，这是储能产业界对“新型储能容量电价需求”的真实映照。 我国的电价机制：销售电价=输配电价+线损折价+政府基金及附加+上网电价。销售电价是电力用户最终用电价格。输配电价补偿电网企业电能传输成本，包括电能传输过程中的损耗。政府基金及附加由国务院批准，为通过电价征收的非税收 入，用于补贴可再生能源发电、重大水利工程建设、水电站库区移民等。上网电价是指电网购买发电企业的电力和电量，在发电企业接入主网架那一点的计量价格。简而言之，就是发电厂卖给电网公司的电力价格。 两部制电价和容量电价的含义：两部制电价是指发电方的上网电价或用电方的用电电价由两部分组成，分别为容量电价、电量电价。对发电企业而言： 容量电价根据发电站装机容量计算，无论电网采购多少，容量电价是固定的。以抽水蓄能为例，（不含税）容量电价=年平均收入÷覆盖电站机组容量。 电量电价根据实际发电量或电网采购量计算，电量电费=电量电价×实际电量。新型储能电站呼吁容量电价的根本原因是疏导成本，提高收益。容量电价机制是对发电企业的装机容量或可用容量进行直接补偿以刺激发电投资的方法。然而，以电化学储能为主的新型储能项目成本高—约0.82元/kWh，且往往由新能源企业单一市场主体承担，影响了项目投资积极性。 新型储能容量电价有望加速落地。3月1日，全国首个新型储能容量市场交易试点在湖南启动。会上发布了《湖南省新型储能容量市场化交易试点方案》，方案明确了新型储能交易独立市场地位，对新交易品种、交易方式进行了说明。首批交 易容量63万千瓦，全年预计疏导储能成本2亿元，单位疏导成本32万/MW/年。此外，国家能源局对十三届全国人大代表第BH0108号建议的答复中提到，“我局高度重视并推进健全新型储能价格和市场机制”。因此我们认为，容量电价有望加速落地。这不仅将推动新型储能进入容量市场交易，有效提升新型储能利用水平，也将促进风光发电消纳，提升风光发电和储能的盈利水平。 投资策略： 容量电价加速落地利好电化学储能产业链发展，储能电池对电池寿命要求较高，建议关注磷酸铁锂正极材料在寿命性能方面有优势的企业，比如德方纳米。 市场回顾： 电力设备行业本周涨跌幅为-5.9%，在申万31个一级行业中，排在最后一位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.21%，0.63%，-1.44%和-3.24%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.47%，-4.66%，-8.38%，-5.06%、-6.7%和-0.84%。 行业热点： 雅迪携手华宇发布第一代钠离子电池。 风险提示： 容量电价机制落地不及预期，储能项目建设不及预期。 评级增持（维持） 2023年03月19日 曹旭特分析师 SAC执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数330 行业平均市盈率25.29 市场平均市盈率11.91 行业表现走势图 20% 10% 0% -10% -20% -30% 22-03 22-04 22-05 22-06 22-07 22-08 22-09 22-10 22-11 22-12 23-01 23-02 23-03 -40% 电力设备(申万)沪深300 资料来源：Wind,申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：2023年2 月动力电池装车简析》2023-03-12 2、《电力设备行业研究周报：通向完全可持续之路储能空间广阔》2023-03-05 3、《电力设备行业研究周报：看好固态电池发展》2023-02-20 内容目录 1.每周一谈：新型储能容量电价有望加速落地3 1.1我国的电价机制3 1.2什么是两部制电价和容量电价3 1.3新型储能为何需要容量电价3 1.4新型储能容量电价有望加速落地4 2.电新行业本周市场行情回顾4 3.锂电行业重点材料价格数据5 4.行业重要新闻事件6 5.风险提示7 图表目录 图1：本周各行业涨跌幅4 图2：重点指数周涨跌幅5 图3：电力设备版块周涨跌幅5 图4：电池版块周涨幅前五5 图5：电池版块周跌幅前五5 图6：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）5 图7：电池价格（元/Wh）5 图8：正极材料价格（万元/吨）6 图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨）6 图10：国产中端不同规格隔膜价格（元/平方米）6 图11：电解液价格（万元/吨）6 1.每周一谈：新型储能容量电价有望加速落地 背景：去年，全国政协委员、宁德时代董事长曾毓群曾在全国两会提案中建议，应该参照抽水蓄能建立适用新型储能特点的容量电价政策，给企业形成稳定合理的收益空间。今年，来自储能企业界龙头企业代表“接力”，连续提出“新型储能容量电价”建议，这也是储能产业界关于“新型储能容量电价需求”的映照。 1.1我国的电价机制 我国的电价可以用如下公式表示： 销售电价=输配电价+线损折价+政府基金及附加+上网电价 销售电价是电力用户最终用电价格。根据用电类别分别制定大工业、一般工商业及其他、居民、农业四类销售电价。 销售电价中又有分时电价机制。分时电价机制是基于电能时间价值设计的，不同时间，电能供需情况，发电成本会不同；又可进一步分为峰谷电价机制、季节性电价机制等。峰谷电价机制是将一天划分为高峰、平段、低谷等。季节性电价机制是将峰平谷时段按夏季、非夏季等作差别化安排。对各时段分别制定不同的电价水平，使分时段电价水平更加接近电力系统的供电成本，以充分发挥电价信号作用，引导电力用户尽量在高峰时段少用电、低谷时段多用电，从而保障电力系统安全稳定运行，提升系统整体利用效率、降低社会总体用电成本。 输配电价补偿电网企业电能传输成本，包括电能传输过程中的损耗；政府基金及附加由国务院批准，为通过电价征收的非税收入，用于补贴可再生能源发电、重大水利工程建设、水电站库区移民等。 上网电价是指电网购买发电企业的电力和电量，在发电企业接入主网架那一点的计量价格。简而言之，就是发电厂卖给电网公司的电力价格。在电力改革过渡时期，上网电价主要实行两部制电价，即容量电价和电量电价。 1.2什么是两部制电价和容量电价 两部制电价是指发电方的上网电价或用电方的用电电价由两部分组成，分别为容量电价、电量电价。对发电企业而言： 容量电价根据发电站装机容量计算，无论电网采购多少，容量电价是固定的。以抽水蓄能为例，（不含税）容量电价=年平均收入÷覆盖电站机组容量。 电量电价根据实际发电量或电网采购量计算，电量电费=电量电价×实际电量。 1.3新型储能为何需要容量电价 新型储能电站呼吁容量电价的根本原因是疏导成本，提高收益。容量电价机制是对发电企业的装机容量或可用容量进行直接补偿以刺激发电投资的方法。然而，以电化学储能为主的新型储能项目成本高—约0.82元/kWh，且往往由新能源企业单一 市场主体承担，影响了项目投资积极性。 1.4新型储能容量电价有望加速落地 3月1日，全国首个新型储能容量市场交易试点在湖南启动。会上发布《湖南省新型储能容量市场化交易试点方案》，方案明确了新型储能交易独立市场地位，对新交易品种、交易方式进行了说明。首批交易容量63万千瓦，全年预计疏导储能成本 2亿元，单位疏导成本32万/MW/年。此外，国家能源局对十三届全国人大代表第BH0108号建议的答复中提到，“我局高度重视并推进健全新型储能价格和市场机制”。 因此我们认为，容量电价有望加速落地。这不仅将推动新型储能进入容量市场交易，有效提升新型储能利用水平，也将促进风光发电消纳，提升风光发电和储能的盈利水平。 投资建议：容量电价加速落地利好电化学储能产业链发展，储能电池对电池寿命要求较高，建议关注磷酸铁锂正极材料在寿命性能方面有优势的企业，比如德方纳米。 2.电新行业本周市场行情回顾 电力设备行业本周涨跌幅为-5.9%，在申万31个一级行业中，排在最后一位。 电力设备行业本周跑输沪深300。本周沪深300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.21%，0.63%，-1.44%和-3.24%。 在细分版块中，电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为-2.47%，-4.66%，-8.38%，-5.06%、-6.7%和-0.84%。 电池版块周涨幅前五个股分别为：先惠技术，容百科技，诺德股份，长远锂科，中伟股份。 电池版块周跌幅前五个股分别为：杭可科技，中科电气，丰元股份，派能科技，鹏辉能源。 图1：本周各行业涨跌幅 8.00% 6.00% 4.00% 2.00% 0.00% -2.00% -4.00% -6.00% 传媒建筑装饰计算机通信 电子公用事业非银金融商贸零售交通运输农林牧渔 银行石油石化房地产家用电器 钢铁纺织服饰建筑材料食品饮料 综合环保 轻工制造医药生物机械设备有色金属美容护理国防军工 煤炭基础化工 汽车社会服务电力设备 -8.00% 资料来源：Wind，申港证券研究所 图2：重点指数周涨跌幅图3：电力设备版块周涨跌幅 1.00% 0.00% -1.00% -2.00% -3.00% -4.00% -5.00% -6.00% -7.00% 沪深300上证指数深证成指创业板指电力设备 0.00% 0.63% -0.21% -1.44% -3.24% -5.90% -2.00% -4.00% -6.00% -8.00% -10.00% -2.47% -4.66% -8.38% -5.06% -6.70% -0.84% 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图4：电池版块周涨幅前五图5：电池版块周跌幅前五 4.50% 4.00% 3.50% 3.00% 2.50% 2.00% 1.50% 1.00% 0.50% 0.00% 先惠技术容百科技诺德股份长远锂科中伟股份 -10.00% 4.11% 2.52% 1.73% 0.99% 0.16% -10.50% -11.00% -11.50% -12.00% -12.50% -13.00% -13.50% -13.16% -11.06%-11.23% -11.95% -12.47% 鹏辉能源派能科技丰元股份中科电气杭可科技 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 3.锂电行业重点材料价格数据 图6：碳酸锂和单水氢氧化锂价格（万元/吨）图7：电池价格（元/Wh） 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 0.00 1.00 价格:氢氧化锂56.5%:国产:万 价格:碳酸锂99.5%电:国产:万 价格:方形动力电芯:三元:国产 价格:方形动力电芯:磷酸铁锂:国产 0.90 0.80 0.70 0.60 0.50 0.40 资料来源：Wind，申港证券研究所资料来源：Wind，申港证券研究所 图8：正极材料价格（万元/吨）图9：六氟磷酸锂价格（万元/吨） 45.00 40.00 35.00 30.00 25.00 20.00 15.00 10.00 5.00 0.00 70.00 价格:正极材料:磷酸铁锂:国产 价格:正极材料:三元6系:单晶622型 中国:价格:六氟磷酸锂 60.00 50.00 40.00 30.00 20.00 10.00 2019-05-20 2019-08-20 2019-11-20 2020-02-20 2020-05-20 2020-08-20 2020-11-20 2021-02-20 2021-05