25Q4基金季报专题研究：四类基金画像：加仓、减仓、调仓、极致风格

25Q4公募基金整体持仓变化表现为增配有色、通信等行业，减配电子、医药等行业。报告将公募基金分为四类画像：加仓选手、减仓选手、调仓选手和极致风格选手。

加仓选手偏成长风格，Q4加工业金属、军工电子、光伏设备，减电池、数字媒体、社交。减仓选手呈现价值转向，Q4加元件、白酒、煤炭开采，减通信设备、半导体、乘用车。调仓选手为均衡配置选手，Q4加半导体、工业金属、保险，减消费电子、电池、国有行。极致风格选手在各自风格内调仓，成长选手加通信设备、减消费电子，价值选手加装修建材、减生物制品。

加仓选手偏好大市值&高估值公司，减仓/调仓选手盈利成长并重。极致成长选手重仓小市值&高估值&盈利能力承压公司，极致价值选手重仓低估值&大市值&低业绩增速公司。

DeepSeek分析显示，各类基金经理均认为2026年中国宏观经济将延续温和复苏态势，政策支持是核心驱动力。政策发力将兼顾短期稳增长与长期结构转型，聚焦科技自立、产业升级与内需潜力释放。中国未来的产业发展主要集中在AI、新质生产力、制造出海、消费升级等领域。A股市场整体持乐观态度，港股当前估值处于历史低位，具备长期配置价值。

2025年最看好的三大投资方向为科技升级、内需修复和全球化布局。减仓基金经理更注重防御性和安全边际，价值基金经理核心聚焦红利资产，成长基金经理则看好高科技领域。