25Q1基金季报专题研究：四类基金画像：加仓、减仓、调仓、极致风格

25Q1公募基金整体持仓呈现增配汽车、电子，减配电新、通信的行业轮动。报告根据基金操作行为将公募基金划分为四类画像：加仓选手、减仓选手、调仓选手和极致风格选手。

加仓选手以均衡风格为主，选择科技成长与内需消费进行加仓，如白酒、社交、互联网电商，减仓国有行、汽车零部件、通信设备。减仓选手呈现哑铃配置特征，在成长风格内部进行平衡调整，如加仓互联网电商、半导体、通用设备，减仓通信设备、油气开采、消费电子。调仓选手偏向价值风格，进行内部调整，如加仓软件开发、贵金属、乘用车，减仓通信设备、家居用品、国有行。极致风格选手在各自风格内进行调仓，如极致成长选手加仓半导体、减仓软件开发，极致价值选手加仓城商行、减仓煤炭开采。

从个股审美来看，加仓选手偏好大市值、低估值、高成长能力的公司，减仓选手偏好盈利成长并重、具有性价比的哑铃配置，调仓选手选择大市值行业龙头，极致成长选手偏好小市值、高估值、业绩承压的公司，极致价值选手偏好低估值、低增速、盈利能力适中的公司。

DeepSeek分析显示，各类选手对中国宏观经济、未来政策发力方向、产业发展趋势、A股和港股市场以及2025年投资方向均存在共识和差异。总体而言，市场对未来经济持谨慎乐观态度，认为科技创新和内需消费是长期增长关键，政策将围绕科技创新、内需提振、风险防范三大核心发力。