华宝国际2025年预计将录得税前亏损2.63-3.43亿元,较上年减亏15-35%。主要影响因素包括:1)股权激励带来的薪酬开支0.98亿元;2)子公司嘉豪食品商誉减值4.7-5.3亿元。香精板块业务预计实现利润6500-9500万元。
公司计划于1月28日起的12个月内展开股份回购,最多5亿港币。
出海叙事值得重视:1)烟用胶囊(爆珠)增长迅猛,成为业绩重要拉动;再造烟叶(薄片)具备3000吨产能,产能利用率有望提升;香精与调味品持续开发海外市场。2)12月通过子公司在济南、江西布局大健康产业基地,切入营养保健品、功能性食品等细分赛道,增量可期。
风险提示:海外新业务推进不及预期。