核心观点与关键数据
行业催化:北美缺电持续演绎
- 特朗普政府呼吁进行紧急电力拍卖,加速大型发电厂建设(煤炭、天然气、核能),抑制电费飙升。
- 北美缺电成为海外算力的核心主线,持续受到重视。
公司业绩驱动因素
HRSG业务:供不应求带动业绩高增
- 公司从GE总包商转向西门子、三菱供应链,北美市场海外HRSG供不应求并开始涨价。
- 越南4条产线已满产,预计今年再投8条,满产后总产值约10亿人民币,贡献约2e业绩(按20%+净利率计算)。
主业垃圾焚烧炉:海外占比提升带动增长
- 国内市场下滑压力已逐步缓解,海外占比超60%(阿联酋是第一大市场),欠发达国家市场空间巨大。
- 预计未来海外占比达80%,股权激励目标2027年主业收入8.3亿,对应1.7亿业绩(按20%净利)。
油气复合管:开拓新的增量市场
- 抓住冶金复合管替代机械复合管趋势,计划沙特租厂房投资3000万美金,预计3年完全切入市场。
- 远期有望创造5-6亿营收,对应1e左右业绩。