聚酯周度报告：PX供应高度提升，终端开工持续下降

PX供应高位，进口增加，PTA装置陆续重启供应回升，聚酯需求逐步走弱，预计1月中下旬开工负荷加速下降，终端订单疲软，产销清淡。PX、PTA 1、2月供需累库。

成本端：石脑油价差86美元，PX-MX价差172美元，PXN价差351美元，PTA加工费在430元/吨。

交易维度：短期交易强预期为主，PX估值高位，多单止盈，中长期多配观点不变。PTA季节性累库，中期去库格局不变，逢低做多加工费。

MEG供应高位，进口压力下降，聚酯需求受聚合成本压力及终端需求走弱双重影响预计将大幅下降，叠加新装置投产，EG累库压力较大。MEG 05依旧逢高沽空为主。

MEG成本：石脑油制利润亏损141美元/吨，乙烯制利润亏损在915元/吨，甲醇制亏损在1300元/吨附近，煤制现金流亏损扩大。

MEG供需：EG供需累库压力较大。

聚酯需求：下游加弹织机负荷持续下降，终端消化原料备货，局部工厂采购有所跟进，但跟进分化。生产工厂备货集中在1-3周不等，部分备货较多依旧在1-2个月。

聚酯成本：长丝DTY即时现金流100元/吨，POY即时现金流87元/吨，FDY现金流-259.38元/吨，短纤现金流98元/吨，瓶片即时现金流-190元/吨，均处于历史同期低位水平。

聚酯库存：聚酯综合库存去库5天在8.8天附近，处于历史低位水平。短纤权益库存增加0.1天至 7.9天附近，处于历史中等水平。

终端需求：坯布库存小幅去库1天至27天附近，处于历史同期低位水平。轻纺城周均成交量为797米/天，环比下降18%，处于历史同期低位水平。