一、PX及PTA
- 供应：PX方面，彭州石化检修完成，青岛丽东负荷下降，整体供应环比持平；海外沙特装置检修，进口供应维持低位。PTA方面，福建百宏重启，四川能投检修，后续台化兴业、恒力、嘉通能源等有检修计划，短期供应压力缓解但中长期依旧较大。
- 需求：聚酯负荷维持高位，综合库存处于历史高位，下游加弹织机负荷下降，终端订单偏弱。
- 库存：PX、PTA4月去库。
- 成本端和价差：石脑油价差70美元，PX-MX价差91美元，PXN价差172美元，PTA加工费278元/吨。
- 交易维度：供需去库，近端表现偏强，但中长期累库压力较大，关注效益持续压缩后供应出清情况，可轻仓尝试正套及远月反弹后空配机会。
二、MEG
- 供应：茂名石化及天津石化检修，中石化武汉临停，三江石化降负，中海油惠州及恒力石化推迟检修，上海石化重启，煤制方面鄂托克旗建元及内蒙古兖矿重启，后续黔希煤化工预计4月下旬检修，供应下降。海外方面，沙特装置检修，美国装置重启推迟，进口供应预计维持偏低水平。
- 需求：聚酯负荷维持高位，综合库存处于历史高位，下游加弹织机负荷下降，终端订单依旧偏弱。
- 库存：MEG4月去库。
- 利润和成本：石脑油制利润亏损128美元/吨，外采乙烯制利润亏损764元/吨，煤制装置现金流压缩。
- 交易维度：EG供应下降且受关税影响有减产预期，需求短期维持高位，短期供需去库，但终端需求持续下降且抢出口无起色，叠加中长期需求悲观预期，EG维持震荡观点不变。
三、上游价差走势
- 原油价格环比上涨4.94%至67.96美元/桶，CFR日本石脑油价格环比上涨4.21%至567.80美元/吨，FOB地中海石脑油价格521.60美元/吨，欧亚石脑油价差为46.15美元/吨。
- 石脑油-原油价差为70美元/吨，环比下降32%，处于历史中等水平，新加坡汽油裂解价差在7.02美元/桶，环比上涨25%，处于历史中低位水平。
四、聚酯
- 价格：长丝POY价格环比下降2%至6310元/吨，DTY价格环比下降1.67%在7650元/吨，FDY价格环比下降3%至6535元/吨，短纤产品价格环比下降1.32%至6430元/吨，瓶片价格环比上涨0.02%至5614元/吨。
- 开工率：聚酯工厂负荷为93.8%，涤纶短纤开工负荷88%，江浙加弹负荷环比下降6%至73%，江浙织机负荷环比下降3%至61%。
- 现金流：长丝DTY即时现金流140元/吨，POY即时现金流-10元/吨，FDY现金流-285元/吨，短纤现金流195元/吨。
- 库存：聚酯综合库存增加1天在28天附近，短纤权益库存去库0.2天至15.3天。
五、终端需求
- 坯布库存维持在24天附近，处于历史同期中低水平。
- 轻纺城周均成交量为953米/天，环比提升16%，处于历史同期低位水平。
