固收点评：尚太转债，新能源负极领域龙头

尚太转债：新能源负极领域龙头

转债基本信息

• 发行规模：17.34亿元
• 募集资金用途：年产20万吨锂电池负极材料一体化项目
• 债底估值：97.64元，YTM为1.86%
• 评级：AA+/AA+
• 票面利率：0.2%-2.0%
• 转股期：2026年07月22日至2032年01月15日
• 转股价：84.71元
• 稀释率：7.28%

投资申购建议

• 发行价格：100元/张
• 原股东优先配售比例：71.71%
• 网上中签率：0.0051678926%

正股基本面分析

• 公司简介：业内领先的负极材料研发、生产和销售企业，拥有全工序一体化生产能力。
• 财务数据：
  • 2020-2024年营收复合增速66.41%，2024年营收52.29亿元，同比增长19.10%
  • 2020-2024年净利润复合增速53.11%，2024年净利润8.38亿元，同比增长15.97%
  • 负极材料业务收入占比93.42%
  • 销售净利率和毛利率高于行业平均水平
• 公司亮点：
  • 产能规模领先，覆盖负极材料全工序
  • 产品线丰富，覆盖动力电池、储能电池等场景
  • 客户体系优质，竞争优势明显

风险提示

• 申购至上市阶段正股波动风险
• 上市时点不确定带来的机会成本
• 违约风险
• 转股溢价率主动压缩风险