食品饮料行业周报：湖北和广东调研反馈&周观点：啤酒推新蓄力，烘焙旺季稳健

核心观点与关键数据

白酒行业

• 春节旺季动销逐步启动，茅台动销与批价反馈有望引领行业超预期改善。
• 短期建议关注春节刚需弹性标的：贵州茅台、古井贡酒、迎驾贡酒、泸州老窖、金徽酒等。
• 中期布局各价位带龙头：五粮液、山西汾酒、今世缘等。

大众品行业

• 短期重点关注春节备货催化，餐饮改善与改革并行，零食旺季催化显著。
• 成长主线：卫龙美味、万辰集团、盐津铺子、西麦食品、有友食品、东鹏饮料、农夫山泉、安琪酵母、H&H国际控股等。
• 复苏主线：安井食品、巴比食品、宝立食品、立高食品、伊利股份、新乳业、燕京啤酒、青岛啤酒等。

湖北和广东调研反馈

• 啤酒：淡季但终端货龄良性，重庆啤酒多款1L罐装上新，珠江P9焕新上市，即时零售高增长。2026年关注大单品引领和细分渠道增量。
• 食品：
  • 立高食品旺季备货稳健，欧盟乳制品反补贴政策利好国产稀奶油扩容，商超及新零售渠道增量可期。
  • 安琪酵母受益糖蜜成本下行，2026年业绩确定性较高，目标全球第一大酵母企业。
  • 一致魔芋需求扩容，龙头优势稳固，国内外供应链稳定，产品创新持续拓客，海外市场稳健发展。

研究结论

• 白酒行业短期受益春节旺季，中期龙头地位稳固。大众品行业零食和餐饮复苏可期，成长与复苏主线明确。啤酒和食品行业细分渠道及政策红利驱动增长。
• 风险提示：消费力复苏不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上涨。