有色金属周报：黄金屡创新高，继续看多锡、钨价格

大宗及贵金属

• 铜：LME铜价和沪铜价格均上涨。供应端，进口铜精矿加工费下降，国内铜库存增加。冶炼端，开工率下降。消费端，线缆企业开工率上升，但春节假期临近，开工率预计将下降。
• 铝：LME铝价和沪铝价格均上涨。供应端，电解铝库存减少，氧化铝开工率下降，氧化铝和电解铝企业原料库存微降。成本端，海外铝土矿市场成交清淡。需求端，铝加工龙头企业开工率大幅下降。
• 贵金属：金价上涨，受地缘政治风险影响。美债10年期TIPS下降，SPDR黄金持仓增加。

小金属及稀土

• 稀土：氧化镨钕价格下降。12月我国稀土永磁出口量同比增加，出口宽松预期共振，价格看多。
• 锑：锑锭和锑精矿价格均上涨。商务部暂停对美实施出口管制，产业信心大增。全球锑价上行趋势不改。
• 钼：钼精矿和钼铁价格持平。进口矿去化程度较高，钼价走稳回升。
• 锡：锡锭价格上涨，库存有所累积。印尼和缅甸供应持续低于预期，锡价上行趋势仍然不改。
• 钨：钨精矿和仲钨酸铵价格均上涨。美国两党议员提出设立规模为25亿美元的“战略韧性储备”，钨的优先级或较高。

能源金属

• 钴：长江金属钴价下降，钴中间品CIF价上涨。供应紧张加剧，价格仍具支撑。
• 锂：碳酸锂和氢氧化锂价格均上涨。本周锂行业出现停产检修，产量有所下降；需求端继续保持旺盛，库存持续下降。
• 镍：LME镍价和沪镍价格均上涨。印尼配额削减的预期持续支撑市场，但供应过剩抑制上行空间。

风险提示

• 供给超预期
• 新能源产业景气度不及预期
• 宏观经济波动