华勤技术在2025年度业绩预告中显示，预计实现营业收入1,700亿元至1,715亿元，同比增长54.7%至56.1%；归母净利润预计为40.0亿元至40.5亿元，同比增长36.7%至38.4%。公司通过强化端侧AI与全栈算力核心技术，高强度研发投入，构建了全球化竞争壁垒。截至2025年半年报，公司研发技术人员已超万名，聚焦智能终端、高性能计算、汽车及工业产品、AIoT等关键领域，形成从技术预研到产品落地的全链条转化能力。
公司在服务器ODM领域具备较强的研发和生产能力，数据产品业务提供全栈式产品组合，并与多个国内知名云厂商建立密切合作关系。截至2025年12月，TOP5客户收入占比超过50%，业务结构多元化且抗风险能力强。此外，公司通过战略投资晶合集成，深化产业链上游协同，进一步夯实技术护城河。
受益于全球AI算力快速增长与数字化转型浪潮，公司核心业务保持高速增长。根据Canalys，2024年全球云支出同比增长20%，AI模型扩展是核心驱动力；根据IDC，2024年AI手机和AI PC渗透率分别达到19%和27%。公司已从传统智能终端ODM拓展至数据中心、汽车电子、机器人等高增长赛道，形成覆盖消费、算力、工业场景的全品类产品矩阵。公司凭借全栈式服务能力，成为阿里、腾讯、字节跳动的战略级供应商，并通过收购易路达接入苹果Beats耳机供应链。
公司新产品与产业链整合顺应行业浪潮，成长空间持续打开。国内头部互联网客户AI服务器、通用服务器和交换机已实现全栈产品规模出货，汽车电子领域实现首个座舱产品全栈研发成功交付，AIoT业务实现游戏掌机超百万发货量并完成XR量产交付。战略层面，公司投资晶合集成实现“终端+芯片”垂直协同，并购豪晨智能切入机器人赛道，并在墨西哥、越南完善全球化产能布局。
投资建议：预计公司2025年至2027年收入分别为1,710.30亿元、2,106.27亿元、2,586.57亿元，净利润分别为40.30亿元、55.21亿元、77.54亿元。给予2026年23倍PE，目标价125.1元，维持“买入-A”评级。
风险提示：市场竞争加剧、行业周期风险、国际贸易摩擦及政策限制风险、主要原材料价格波动风险等。
