申万计算机 聚水潭2026半年报点评 协同高增 AIAgent加速商用

聚水潭2026半年报显示，公司收入6.15亿，同比增长17.4%；归母净利润1.01亿，去年同期为净亏损0.41亿；经调整净利润1.85亿，同比增长257.3%，经调整净利润率达到30.1%。SaaS收入5.96亿，同比增长17.6%，其中ERP收入4.83亿，增长12.9%；协同产品收入1.13亿，增长43.4%，占比提升至18.3%。财税合规需求释放，聚核账、聚票聚等业务贡献显著。

聚水潭所处的SaaS赛道，特别是财税合规和ERP领域，受益于企业数字化转型加速，市场需求持续释放。协同产品作为新兴增长点，展现出强劲潜力。随着AI技术融入企业服务，AIAgent等智能化解决方案将推动行业向更高附加值发展。未来，SaaS行业竞争将更加注重产品创新、服务质量和客户粘性。

报告重点分析了聚水潭的业务结构及增长弹性，指出ERP业务保持稳健，协同产品成为主要增长引擎，收入占比提升至18.3%。同时，财税合规需求释放，聚核账、聚票聚等业务贡献突出。此外，AIAgent加速商业化，推动利润弹性释放，成为公司未来发展的关键看点。

聚水潭市场现状呈现稳健增长态势，核心业务ERP保持稳定，协同产品增速显著，成为新的增长动力。公司经调整净利润大幅提升，盈利能力增强。在SaaS行业竞争加剧背景下，聚水潭凭借产品创新和客户积累，占据一定竞争优势。财税合规市场空间广阔，为公司提供持续增长机会。

聚水潭面临的主要风险包括市场竞争加剧，可能导致价格压力和市场份额变化。新业务如协同产品和AIAgent商业化仍处于探索阶段，存在不确定性。宏观经济波动可能影响企业IT支出，进而影响公司收入增长。此外，技术迭代迅速，需持续投入研发以保持产品竞争力。