市场分析
- 价格与基差：2026年1月21日，尿素主力收盘价为1779元/吨，上涨4元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1740元/吨、1750元/吨、1750元/吨，其中江苏地区下跌10元；小块无烟煤价格800元/吨，持平。山东、河南、江苏基差分别为-29元/吨、-39元/吨、-29元/吨，均有所下降。尿素生产利润185元/吨，持平；出口利润859元/吨，下跌1元。
- 供应端：截至2026年1月21日，企业产能利用率85.25%，持平；样本企业总库存量94.60万吨，下降4.01万吨；港口样本库存量12.90万吨，下降0.60万吨。
- 需求端：截至2026年1月21日，复合肥产能利用率42.96%，上升2.88%；三聚氰胺产能利用率62.18%，上升7.83%；尿素企业预收订单天数5.88天，下降0.18天。
市场动态
- 部分地区雨雪天气导致物流受阻，市场成交氛围降温，现货价格稳中有降，厂家降价吸单部分成交好转。
- 供应端1月部分气头和技改企业恢复，供应量增加。
- 需求端冬腊肥和返青肥部分开始采购，淡储采购进行中。
- 复合肥部分地区环保解除，开工回升，采购好转。
- 三聚氰胺装置复产，开工提升，刚需采购。
- 本周受天气物流影响，新单成交一般，但东北需求带动内蒙去库，整体尿素厂内库存去库，港口库存小幅去库。
- 受伊朗局势影响国际尿素价格上涨，但国内出口配额暂无新消息。
策略
- 单边：中性
- 跨期：UR05-09逢低正套
- 跨品种：无
风险
- 国内出口政策、装置检修情况、库存变动情况、农业需求情况
研究结论
- 持续关注出口动态、全国淡储节奏以及现货采购情绪持续性。
