尿素日报：厂内库存继续去化

价格与基差

• 尿素主力收盘价2017元/吨，下跌4元。
• 河南小颗粒出厂价1890元/吨，持平。
• 山东地区小颗粒报价1900元/吨，下跌10元。
• 江苏地区小颗粒报价1910元/吨，持平。
• 小块无烟煤880元/吨，持平。
• 山东基差-117元/吨，下跌6元。
• 河南基差-127元/吨，上涨4元。
• 江苏基差-107元/吨，上涨4元。
• 尿素生产利润279元/吨，下跌10元。
• 出口利润3753元/吨，上涨22元。

供应端

• 企业产能利用率90.18%，持平。
• 样本企业总库存量44.58万吨，下降1.85万吨。
• 港口样本库存量14.79万吨，下降0.51万吨。

需求端

• 复合肥产能利用率43.66%，下降3.71%。
• 三聚氰胺产能利用率60.19%，下降2.52%。
• 尿素企业预收订单天数7.59日，上涨0.41日。

市场分析

• 尿素出口消息扰动，盘面出口预期反复。
• 国内仍处在尿素用肥重要阶段，保供稳价基调明确，现货出厂价与政策指导价保持一致。
• 内外价差较大，资金情绪偏强。
• 供应端整体维持同比高位水平。
• 需求端农业需求暂时减弱，后续关注夏季水稻用肥与玉米备肥。
• 工业需求小幅下降，复合肥开工小幅下降，成本支撑仍在，高价市场有抵触。
• 三聚氰胺价格快速回落，开工小幅下降，刚需采购。
• 尿素厂内库存较低，继续去化，企业待发充足，现货价格坚挺。
• 港口库存小幅去库。

策略

• 单边：震荡。
• 跨期：观望。
• 跨品种：无。

风险

• 国内出口政策变动、农需跟进情况、下游采购节奏。

研究结论

• 警惕情绪降温以及政策干预带来的价格回落风险。
• 后续持续关注出口动态及三季度现货价格指导价。