市场分析
- 价格与基差：2025年10月29日，尿素主力期货收盘价1644元/吨，上涨9元；河南、山东、江苏小颗粒出厂价分别为1580元/吨、1600元/吨、1590元/吨，其中山东和江苏价格下跌10元；尿素生产利润70元/吨，出口利润862元/吨。
- 供应端：企业产能利用率78.05%，样本企业总库存155.43万吨，港口样本库存21.00万吨。
- 需求端：复合肥产能利用率31.04%，三聚氰胺产能利用率48.30%，尿素企业预收订单天数7.53天。
市场情绪与趋势
- 尿素现货价格上涨后成交转弱，预计短期震荡等待驱动。
- 部分地区农业秋季肥进行中，复合肥秋季肥生产收尾，山东、苏皖部分装置恢复生产，开工率提升。
- 三聚氰胺开工下降，刚需采购。
- 中长期尿素供需偏宽松，天气好转带动农需走货增加。
- 东北复合肥厂逐渐开工，关注采购节奏和淡储进度。
- 出口情绪影响持续，9月、10月为出口窗口期，9月出口137万吨，1-9月累计出口281.23万吨。
- 印度RCF招标结果公布，最低CFR价格西海岸402美元/吨，东海岸395美元/吨，关注出口政策变化。
策略与风险
- 策略：单边中性，跨期观望，跨品种无。
- 风险：国内出口政策、装置检修、库存变动、农业需求。
图表数据
- 图表涵盖山东、河南市场价，基差结构，尿素主力合约价格，价差分析，产量与检修，生产利润与开工率，外盘价格与出口利润，下游开工与订单，库存与仓单，期货仓单与持仓量等。
研究结论
- 尿素市场短期震荡，关注供需变化和出口动态。
- 中长期供需偏宽松，需关注东北采购和淡储节奏。
- 出口政策不确定性较高，需持续跟踪印度等市场变化。
