申万电子25年12月台股电子板块景气跟踪先进制程满载AIHPC扩张带

#【AI领域】– #台积电12月/全年营收同比20%/32%，4Q25毛利率62.3% ，优于先前指引。 26Q1指引：营收346–358亿美元、毛利率63%–65%、营业利益率54%–56%，淡季下仍指向先进制程需求韧性、AI/HPC拉动延续。 202 【申万电子】25年12月台股电子板块景气跟踪：先进制程满载，AI/HPC扩张带动结构升级20260120 #【AI领域】– #台积电12月/全年营收同比20%/32%，4Q25毛利率62.3% ，优于先前指引。 26Q1指引：营收346–358亿美元、毛利率63%–65%、营业利益率54%–56%，淡季下仍指向先进制程需求韧性、AI/HPC拉动延续。 2026 CapEx指引为520–560亿美元，其中70%–80%投向先进制程。 – #信骅12月营收同比18%，受益于AI服务器拉货强劲，叠加PCB供应转顺，月季年全面新高。 – #金像电12月营收同比46%，全年营收新高，高阶服务器与高速应用板件出货规模扩大。 – #EMS方面，鸿海稳增领跑，纬创广达高速成长。 12月鸿海、纬创、广达营收同比32%、142%、95%。 #【成熟制程】–联电、世界先进、力积电25年12月营收同比2%/15%/22%，全年营收同比2%/10%/4% 。– 26年8英寸稼动率有望从25年的约75%–80%回升至85%–90%，部分晶圆厂已释放调涨代工价讯息。 #【存储】–南亚科、华邦电、旺宏12月营收同比445%/53%/45%，全年营收同比95%/10%/12% 。 –南亚科已由亏转盈；并指出DDR4报价持续上调，且“单价涨幅明显高于出货量成长”，利润弹性优于营收。 – NOR Flash：HBM从HBM3E向HBM4升级，因堆叠层数增加，NOR Flash用量预计大增，供给趋紧，NOR价格进入改善区间。 《经济日报》报道旺宏1Q26或调高NOR报价30%。 #【端侧芯片】–联发科高端化延续，12月营收同比23%，全年营收同比12%。 #【被动元件】-国巨25M12同比增速30%，25年全年营收同比9%，AI服务器拉动。