沪上阿姨业绩预增点评20260118沪上阿姨25年经调利润预

沪上阿姨2025年业绩预增及2026年展望

2025年业绩预增

• 公司预计2025年全年利润约4.95~5.25亿元，同比增长50%~60%；
• 经调利润约5.60~5.90亿元，同比增长34%~41%，超出预期（中信预测经调利润5.38亿元）；
• 增长主要得益于：
  • 全品牌战略、全渠道运营模式；
  • 新品推出及消费场景丰富，促进门店经营质量和网络扩张；
  • 集团持续优化经营效率，推动整体盈利能力提升。

2026年开店计划

• 沪上阿姨主品牌开店预计2,000~3,000家，闭店率有望改善，主要因加盟商质素提升；
• 茶瀑布开店预计1,000~2,000家。

2026年同店增长预期

• 咖啡业务将成为2026年战略重点之一：
  • GMV占比目标：通过黑龙江试点（日均40杯，70%早市销售）拉动烘焙套餐，计划明年咖啡占总GMV达10%；
  • 推进节奏：升级咖啡豆和新咖啡机，当前新咖啡机已铺设4,000+门店，预计2026Q1达7,000家，2026Q2覆盖80%-90%门店；
• 用户留存：通过25年6月前的线上产品区隔及25Q4外卖补贴策略，有效留存低价渠道用户，预计持续支撑复购。

投资建议

• 估值可向上靠拢；
• 以25年预增经调净利中位值5.7亿计算，对应25年PE仅15倍；
• 预测2026年经调净利6.1亿元，对应26年PE仅14倍。