金蝶国际25年经调利润超预期AIsaas刚刚开始维持买入天风计算机缪欣

2026-01-22 未知机构李艺华🌸

SaaS订阅模式进入利润收获期，25年non-gaap超预期
- 收入预测：2025年预计收入69.5~70.5亿元，同比增长11.1%~12.7%，其中下半年增速略高于上半年。
- 利润预测：2025年应占利润0.6~1亿元（2024年扭亏2.02~2.42亿元），经调后non-gaap利润1.9~2.4亿元（2024年扭亏2.9~3.4亿元）。
- 订阅模式优势：订阅收入占比提升，增强收入韧性与利润弹性。
- 现金流：2025年预计现金流10.9~11.1亿元，同比增长16.8%~18.9%。
AI优先，订阅优先战略深化，预计用户粘性持续提升
- 商业模式跑通：长周期订阅用户数提升推动NDR（Normalized Daily Revenue）增长，成长性与盈利能力提升确定性增强。
- AI战略进展：全面转型AI，推出苍穹Agent平台及小K智能入口，抢占企业级AI应用先机。
- AI商业化：2025年上半年纯AI订单达1.5亿元，成为未来核心增长引擎。