玻璃纯碱周报：纯碱：供应回升库存高位，关注宏观情绪及光伏抢出口预期 玻璃：宏观政策预期带来止跌反弹，但预计反弹有限

纯碱

• 市场概述：纯碱价格自前期宏观情绪驱动上涨后回落，基本面偏弱。周四货币政策预期提振期货价格，截至2026年1月16日夜盘收盘1208元/吨。现货价格持平，市场情绪平淡，下游谨慎拿货。供应端开工率持续回升，产量高位；需求端浮法玻璃产量及产能利用率下滑，光伏玻璃受抢出口政策预期影响止跌，库存转降，但产能可能增加。厂内库存高位调整。
• 基本面：
  • 现货价格：整体持平。
  • 供应端：煤价上涨导致成本增加，联碱法利润下降，氨碱法利润更低。检修较少，产能利用率上升，周产量窄幅增加。
  • 需求端：光伏玻璃产能利用率下滑，但出口政策利好止跌，库存微降。
• 研究结论：关注宏观情绪及光伏出口政策影响，预计下周期货价格反弹有限，延续震荡偏弱趋势。
• 策略：震荡偏空。

玻璃

• 市场概述：玻璃价格连续下跌后受宏观情绪转暖止跌反弹，截至1月16日夜盘收盘1108元/吨。现货价格重心环比上涨，基差走强。不同燃料制法利润分化，石油焦制法利润转正。本期现货市场成交一般，供应端日熔量创新低后略增，产量及产能利用率下滑，深加工订单及low-E开工率偏弱。宏观情绪带动库存阶段性去库。
• 基本面：
  • 现货价格：情绪提振价格重心上升，期价五连阴，基差走强。
  • 利润生产：不同燃料制法利润有所增加，石油焦制法转正。
  • 需求端：地产数据磨底，保交楼交付率较高但影响逐年淡化。
  • 供应端：日熔量创新低后略有回升，行业平均开工率及产能利用率下滑。
  • 库存：整体降库良好，华北地区去库明显。
  • 需求端：深加工订单及low-E开工率仍偏弱。
• 研究结论：近期盘面受货币政策预期提振反弹，但现货产销率走弱，下游真实需求缩量，预计盘面反弹有限，整体维持震荡偏弱。
• 策略：震荡偏空。