中伟新材（300919.SZ）业绩点评报告：四系材料放量驱动业绩高增，资源一体化释放盈利弹性

2026年半年度，中伟新材实现营业收入335.84亿元，同比增长57.51%；归母净利润13.03亿元，同比增长77.80%；扣非归母净利润12.55亿元，同比增长92.07%。二季度单季收入178.34亿元，同比增长69.28%；净利润7.48亿元，同比增长75.82%。四系材料（镍系、钴系、磷系、钠系）合计销量突破25万吨，产能利用率92.94%。

中伟新材核心业务为电池材料，2026年半年度收入166.30亿元，同比增长72.65%，其中镍系材料129.27亿元、钴系材料26.36亿元、磷系材料10.40亿元。市场地位方面，三元前驱体市占率26%，钴系前驱体全球销量第一，磷酸铁外销市场第一，钠系材料实现双技术路线量产。

中伟新材深化“资源+材料”生态闭环，镍资源锁定超7亿湿吨，印尼冶炼产能近20万吨，新能源金属业务收入101.10亿元，毛利率12.88%。磷资源方面，贵州开阳磷矿配套产能，磷系材料毛利率提升至7.84%。锂资源布局阿根廷两大盐湖项目，形成资源到材料的完整产业链。

中伟新材全球化布局密集，摩洛哥基地一期镍系材料产量破千吨，印尼莫罗瓦利基地二期投产。与韩国Posco FM签署LFP合资协议，与德国CRONIMET合作布局废旧电池回收。境外销售收入133.35亿元，同比增长23.66%，占营收39.71%，显示其全球化战略成效显著。

中伟新材面临地缘政治及海外经营风险、原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险、产业整合协同不及预期风险、汇率波动风险。需关注国际政治环境变化对海外业务的影响，以及原材料价格周期性波动对盈利能力的冲击。