本周行情综述
原油
- 价格：WTI现货收于59.44美元/桶，环比+0.32美元；BRENT现货收于67.78美元/桶，环比+1.77美元。
- 库存：EIA1月9日当周商业原油库存环比+339.1万桶，汽油库存环比+897.7万桶，柴油库存环比+897.7万桶。
- 供应：炼厂开工率环比+0.6%至95.3%，美国产量1375.3万桶/天，活跃石油钻机数环比+1部至410部。
- 核心观点：供需持续过剩，基本面向下压制价格；地缘政治风险上升提供向上驱动。地缘风险主要集中在伊朗、俄乌冲突和委内瑞拉供应损失。特朗普降低汽油价格是其重要目标，不希望伊朗陷入动荡。若美国实质打击伊朗，对原油而言是短多长空的过程。
炼油
- 价格：汽油均价环比下滑0.55%，柴油均价环比下滑0.96%。
- 批零价差：汽油零批价差1184元/吨，柴油零批价差820元/吨，均有所上涨。
- 开工与毛利：主营炼厂平均开工负荷为77.24%，山东地炼开工负荷为53.91%。主营炼厂平均炼油毛利为762.34元/吨，山东地炼为279.26元/吨。
- 供需：汽油终端刚需平淡，柴油需求持续走弱。
- 后市预测：汽油价格或稳中小涨，柴油需求持续疲弱，炼厂库存高企，上涨乏力。
乙烯产业链
- 价格：国内乙烯市场均价为5928元/吨，较上周同期下跌102元/吨。
- 供应：部分前期检修乙烯装置存重启计划，场内乙烯供应充裕。
- 需求：下游开工有所提升，但需求依旧有限。
- 后市预测：供需依旧偏弱，市场缺乏利好消息指引，预计下周乙烯市场弱稳整理。
丙烯产业链
- 价格：国内山东地区丙烯主流成交均价为6110元/吨，较上周同期上涨270元/吨。
- 供应：多套丙烯装置存一定检修计划，货源供应量存减少预期。
- 需求：下游需求明显增加，厂家出货无压、库存低位。
- 后市预测：供应紧张，下游需求增加，预计下周国内丙烯主流市场价格或将继续上行，但涨幅有限。
聚酯
- 价格：涤纶长丝POY、FDY、DTY市场均价均有所上涨。
- 供应：长丝装置仍存有检修，主流工厂减产力度增加，整体开工率下降。
- 需求：终端需求持续下滑，织企计划中下旬进入停车放假阶段。
- 利润：涤纶POY150D盈利水平为2.56元/吨，FDY为-227.44元/吨，DTY为-90元/吨。
- 库存：POY库存在12-14天附近，FDY库存在16-19天附近，DTY库存在22-24天附近。
- 原料端：PXN价差缩小至330-340美元/吨，PTA加工费维持在300元/吨以上震荡。
- 后市预测：需求面预期进一步走弱，供应量将持续缩减，预计下周涤纶长丝市场偏弱调整。
风险提示
- 地缘政治扰动超预期
- 海外经济出现衰退
- 行业及国际政策环境变化
