工业硅
- 市场分析：2026年1月15日，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605收于8730元/吨，较前一日结算价变动40元/吨（0.46%），持仓230720手，仓单11140手。现货价格基本持稳，华东通氧553#硅报价9200-9300元/吨，421#硅报价9500-9800元/吨，新疆通氧553#硅报价8600-8800元/吨，99硅报价8600-8800元/吨。SMM统计1月8日社会库存55.2万吨，较上周减少0.9%。
- 供需分析：消费端，有机硅DMC报价13700-14000元/吨。国家取消光伏增值税出口退税政策短期提振多晶硅需求，但高库存导致需求传导受阻。铝硅合金企业开工率下降，有机硅维持错峰减排，铝合金下游需求边际走弱。
- 策略：工业硅价格预计区间震荡，供需双减叠加成本支撑，上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本和减产预期限制。单边建议短期区间操作，无跨期、跨品种、期现、期权策略。
- 风险：西北复产与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
- 市场分析：2026年1月15日，多晶硅期货主力合约2605震荡下跌，收于48670元/吨，较前一日变动-0.38%，持仓47798手，成交12703手。现货价格持稳，N型料51.00-58.50元/千克，n型颗粒硅50.00-58.50元/千克。多晶硅库存增加，硅片库存增加，最新库存30.20万吨（环比-1.30%），硅片库存26.23GW（环比+13.11%），周度产量23800吨（环比-0.80%），硅片产量10.52GW（环比+3.34%）。
- 价格水平：国内N型18Xmm硅片1.39元/片，N型210mm硅片1.69元/片，N型210R硅片1.49元/片；高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.40元/W，Topcon G12电池片0.40元/W，Topcon210RN电池片0.40元/W，HJT210半片电池0.37元/W；PERC182mm组件0.67-0.74元/W，PERC210mm组件0.69-0.73元/W，N型182mm组件0.72-0.73元/W，N型210mm组件0.74-0.76元/W。
- 策略：光伏产业取消出口退税短期刺激需求，但可能透支中长期需求。多晶硅基本面疲软，仍以去库为主，易受宏观及政策影响，短期宜保持观望，中长期逢高做空。
- 风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
