工业硅
市场分析：2026年1月26日，工业硅期货价格震荡上涨，主力合约2605收于8915元/吨，较前一日结算价涨0.96%。现货价格基本持稳，华东通氧553#硅报价9200-9300元/吨，421#硅报价9500-9800元/吨，新疆通氧553#硅报价8600-8800元/吨，99硅报价8600-8800元/吨。SMM统计1月22日主要地区社会库存为55.6万吨，较上周增0.18%。
供需分析：消费端，有机硅DMC报价13800-14000元/吨。国家取消光伏增值税出口退税政策，短期多晶硅需求上涨预期增强，或提振工业硅需求。铝硅合金企业开工率小幅下降，有机硅维持错峰减排政策，铝合金下游需求边际走弱。供给端，1月底存在减停产预期，供给收缩趋势明显。
策略：工业硅价格预计维持区间震荡，供需双减叠加煤炭价格与光伏产业链价格上涨传导，支撑明显。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化进度，下行空间受成本支撑和减产预期限制。
风险：西北复产及与西南停产情况、多晶硅企业开工变化、政策端扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工情况。
多晶硅
市场分析：2026年1月26日，多晶硅期货主力合约2605震荡上涨，收于51280元/吨，涨1.19%。现货价格持稳，N型料报价49.50-58.50元/千克，n型颗粒硅报价50.00-51.00元/千克。SMM统计多晶硅库存增加，硅片库存环比增8.07%，周度产量环比降4.65%。
硅片及电池片价格：国内N型18Xmm硅片1.33元/片，N型210mm硅片1.65元/片，N型210R硅片1.43元/片。高效PERC182电池片0.27元/W，PERC210电池片0.28元/W，TopconM10电池片0.44元/W，HJT210半片电池0.37元/W。
组件价格：PERC182mm主流成交价0.67-0.74元/W，PERC210mm主流成交价0.69-0.73元/W，N型182mm主流成交价0.73-0.74元/W，N型210mm主流成交价0.75-0.77元/W。
策略：多晶硅价格预计小幅震荡上涨，光伏产业取消出口退税政策或刺激抢出口，供给收缩趋势推动价格短期上涨。短期内关注硅片新报价和1月排产计划，中长期关注需求端回暖和库存去化进度。
风险：行业自律对上下游开工影响、期货上市对现货市场带动、资金情绪影响、政策扰动影响。
