新能源及有色金属日报：弱基本面压制价格，需求端持续萎靡

工业硅

• 市场分析：2026年5月12日，工业硅期货主力合约2609震荡下跌，收于8795元/吨，跌幅3.88%。现货价格持稳，华东通氧553#硅报价9300-9400元/吨，421#硅报价9400-9600元/吨。SMM统计4月30日社会库存55.6万吨，持稳。
• 供需分析：供应端，部分工厂宣布复产，丰水期电价下调预期导致产量上升；需求端，多晶硅、有机硅、铝合金需求减少，下游多试探性询单。供过于求格局持续。
• 策略：价格预计区间震荡，关注大厂复工计划及资金情绪变化。上行高度取决于下游需求恢复和库存去化，下行空间受成本和减产预期限制。
• 风险：西北复产情况、多晶硅企业开工、政策扰动、宏观及资金情绪、有机硅企业开工。

多晶硅

• 市场分析：2026年5月12日，多晶硅期货主力合约2606震荡下跌，收于36430元/吨，跌幅5.84%。现货价格持稳，N型料报价34.00-36.10元/千克。SMM统计多晶硅库存30.70万吨，环比变化1.66%；硅片库存25.93GW，环比增长8.77%。
• 供需分析：产量小幅增加，四川新增复产基地预计6、7月投产。库存端高位变化不大，需求端仍待好转，下游仅刚需采购。价格大跌受弱势基本面影响。
• 策略：价格预计持续偏弱震荡，关注供需博弈和政策导向。政策落实到位是价格反弹关键。
• 风险：美国关税调整、期货上市影响、资金情绪、政策扰动、中东地区战争对海外需求影响。